永豐中國高收益債券基金二月份基金操作策略

【市場回顧與展望】2月份受到美國紓困案進度、疫苗進展提升市場對經濟復甦預期，加上油價上漲及全球經濟展望正向，支撐大宗商品、新興市場貨幣，美元指數偏弱；月底因美國出台新財政刺激措施，加大市場對美國經濟成長與通膨擴張預期，美債殖利率攀升，全球股市回檔修正，美元止跌回升。3月份中國兩會召開，人民幣匯率維穩，區間波動，債券走勢方面，利差型高收益債受惠資金寬鬆與流動性充沛表現較佳。

中國美元高收益債券市場後續表現，主要觀察以下各項風險與機會：(1)市場風險情緒升溫，帶動美元走升；(2)中國人行傳遞維穩信號，有利寬鬆環境持續；(3)留意通膨疑慮與美債收益率曲線變化；(4)中資美元債於農曆年後新券供給量增加，關注市場變化與佈局時點。

【基金操作策略】基金投資組合以美元債為主，點心債為輔，並持續從基本面出發，避開有疑慮的公司，同時動態調整外匯避險比重，以求長期資本利得，基金持債比略升至91.34%。近期操作上，預期點心債表現相對平穩、中資美元高收益債價格較為承壓，挑選標的將以公司財務表現穩健、債券有資本利得空間或IPO新券發行為主要考量。