富蘭克林華美中國消費基金四月投資展望

2018年第一季中國GDP同比增長6.8%， 增速與2017年第四季 持平， 4月25日起存款準備金率下調1個百分點， 有利於緩解市 場資金壓力。近期美元指數上升， 人民幣對美元貶值， 中國出 口壓力得到緩解， 但中美貿易摩擦仍需關注。 中央政局會議要 求持續擴大內需， 將對經濟表現有支撐作用。4月份澳門博彩 收入YoY+27%， 再度超越2018年第一季的YoY+21%， 澳門飯 店的入住率已高於95%， 澳門賭場的議價權開始上升。 2018年第一季醫藥上市公司收入YoY+25%優於2017全年度的19%， 淨 利 潤 扣 除 原 料 藥 板 塊 後 YoY+26% 優 於 2017 年 全 年 的YoY+15.5%，醫療保健目錄陸續執行，醫藥業基本面支撐股價 上漲。 百貨業2017年開始週期向上， 2018年進入盈利改善加速 期，居民消費升級帶動百貨業復甦。 食品飲料產業大眾消費強 勁， 需求景氣延續， 其中三四線城市成為增量主力。 高端白酒 品牌穩健成長，食品龍頭企業持續高度投放市場， 推動市占率 持續提升， 終端動能銷售良好， 保持較高增速。 4月港股與A 股市場持續受中美展開貿易戰影響，基金目前持股與貿易相關 的影響小， 持股轉向內需型產業。 基金減碼金融、 地產業， 增 加消費產業， 且於股市盤整階段， 慎選業績超出預期之產業增 加布局。