中國信託新興市場0-5年期美元政府債券ETF基金十二月操作策略與一月展望

中信新興市場0-5年期美元政府債券ETF基金，並主要投資於歐非中東、新興亞洲、拉丁美洲三大新興市場美元主權及類主權債券。截至12月底，基金持有110檔債券，持債比重98.51%，最差殖利率5.10%，最差信用利差0.45%，修正存續期間1.57年。12月份基金淨值下跌0.71%，新興市場方面，印尼央行12月維持基準利率在6%不變，符合市場預期，印尼央行表示，目前的利率水平在限制性的水準區間，市場預估印尼央行最快可能在2024年第二季開始降息；墨西哥央行12月維持基準利率在11.25%不變，墨西哥央行對於通膨看法相對謹慎，然而以通膨走緩的趨勢來看，明年有降息的空間；巴西央行12月調降基準利率二碼至11.75%，符合市場預期，巴西央行表示通膨放緩，並暗示2024年持續有降息的空間；印度央行12月維持基準利率在6.5%不變，為連續第四次維持不變，印度央行並且維持其退出寬鬆的政策立場，顯示利率可能在更長時間內維持較高水準，印度央行行長ShaktikantaDas表示經濟強勁、核心通膨具黏性；整體而言，新興國家的通膨再次走升的風險不高，可望陸續停止升息觀察貨幣政策滯後效果，或進一步轉向寬鬆貨幣政策，結束貨幣緊縮的週期。預期聯準會可能?動降息循環，12月份新興市場利差收斂，然而新興市場債券評價相對基本面而言，利差及殖利率仍具吸引力，相對看好投資等級的新興市場債券。展望1月，聯準會已完成升息進程，新興市場債券評價相對基本面而言，利差及殖利率仍具吸引力，相對看好投資等級的新興市場債券，而美債走勢也將影響新興市場利率表現重要因素之一。