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M&G:2021年是新興市場債券好年


2021/3/30 下午 01:38:00 提供機構:瀚亞投信
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受到新冠肺炎疫情影響,用多事之秋來形容2020年的金融市場再符合不過,新興市場也不例外。展望接下來債券市場,M&G投資認為,無論從全球總體經濟角度,或者從上至下的投資策略來看,都充滿成長題材跟機會,2021年對新興市場債券來說是個好年。 

根據IMF預估,全球在2021年及2022年,實質GDP都有機會出現亮眼的正增長,看好金融市場也將因而受惠。其中新興市場GDP2020年衰退得最少,僅-2.4%,低於全球的-3.5%與成熟國家的-4.9%。展望今年及明年表現,新興市場分別有高達6.3%5%GDP年增率預估,同樣優於全球跟成熟國家。

M&G新興市場債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人克禮欣(Claudia Calich)表示,從新興市場經濟成長來看,因為疫苗的進展,將創造出有利資產類別的環境,也看到全球經濟復甦的動能。轉佳的經濟增長亦將進一步轉化成更好的財政結果、稅收的提高,與更高的消費和出口,這些因素都將促使新興國家資產負債開始穩定並且改善。

克禮欣指出,全球貨幣政策將會保持相對寬鬆一段時間,鑑於許多經濟體仍處於產能過剩狀態,預計短時間內不會有太大的通脹壓力,甚至近期在某些新興市場看到的通脹可能是短暫的。新興國家央行現階段並沒有太多的降息空間,大多數都還在觀望經濟數據表現。然而最終這些貨幣政策跟政府刺激方案,都將成為新興國家債券的支撐。 

就投資區域來看,克禮欣看好亞洲國家相對於其他地區表現更好,主因與其他一些地區相比,亞洲各國在遏制新冠疫情方面更有效率,因此封鎖次數更少,進而幫助這些亞洲國家經濟反彈的更快。除此之外,受惠全球因為經濟增長,帶動商品需求部分南非國家以及歐洲發展中國家有機會從中受惠。較不看好拉丁美洲國家債券,主因新冠疫情相對嚴重,拖累經濟衰退,同時資產負債表相對偏高。 

M&G投資認為,全球經濟陸續上軌道,在今年及明年都可望交出樂觀成長的情況下,新興市場表現更優於其他地區,加上相對高的殖利率以及利差收斂空間,看好新興市場債券今年及明年的投資機會。

全球GDP成長率預估

實質GDP年成長率(%) 2020(F) 2021(F) 2022(F) 2020(F) 2021(F)
全球 -3.5 5.5 4.2 -4.4 5.2
成熟市場 -4.9 4.3 3.1 -5.8 3.9
新興市場 -2.4 6.3 5.0 -3.3 6.0

資料來源: IMF ,2021/1


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