兆豐人民幣貨幣市場基金八月份經理人評論

中國2025年8月經濟數據呈現溫和復甦態勢， 製造業PMI指數由49.3微升至49.4， 雖仍處收縮區間， 但在反內卷政策推動下，原材料及出廠價格指數連續三個月回升；非製造業PMI指數升至50.3維持擴張， 惟零售、房地產等關鍵行業仍低於臨界值。 對外貿易方面，7月出口年增率由6月5.8%提升至7.2%， 對歐盟及拉丁美洲出口增長抵減對美出口下滑影響；中國內需表現疲軟， 社會消費品零售總額年增率由4.8%降至3.7%，房地產景氣指數續處93.34低迷水平。 貨幣政策方面， 中國人民銀行維持寬鬆立場， 8月20日公告貸款市場報價利率（ LPR）1年及5年期維持在3.00%及3.50%， 連續三個月持穩；中期借貸便利(MLF)連續六個月增量續做，8月淨投放3,000億元人民幣，並創新推出買斷式逆回購操作豐富流動性管理工具。 面對中美關稅談判不確定性， 預期中國將持續透過貨幣財政雙寬鬆政策挹注流動性， 提振民間消費信心，惟政策效應仍待觀察。