國泰價值卓越基金六月份經理人報告

台灣5 月領先指標綜合指數為104.5，較上月上升0.7%，6 個月平滑化年變動率7.6%，5 月對策信號連續九個月亮黃藍燈，綜合判斷分數19 分，較上月增加2 分，9 個指標中：貨幣供給數M1B、股價指數、及海關出口值較上月各增加1 分，惟商業銷售值較上月減少1 分，合計共增加2 分；由於近期國際景氣復甦速度不一，美國動能不強，歐洲經濟仍弱，中國大陸及亞洲新興經濟體成長不如預期，國內民間消費則仍偏保守，預期台灣下半年景氣仍僅溫和成長。

產業方面，多數電子股、產業股接單雖已脫離淡季，但由於目前整體經濟回升力道偏弱，預期Q3 後主要公司訂單回升力道將不若以往。觀察匯市波動將加劇，然整體情勢仍需視美元及原物料價格所牽引之CPI 狀況為主。展望後勢，台股目前P/B 處相對穩健的位置，歐美與中國經濟回升力道雖不強，惟基本面短期大幅走揚之動能不強，市場資金雖豐沛，但近期大盤由8439 之高點快速拉回至7663 點之低點後，籌碼需穩定沉澱，預期短期大盤將呈盤整格局，價值卓越基 金持股比例將於89~93%間波動。