台壽保阿波羅基金1月份經理人評論

1月份全球股市、金融環境逐漸穩定下來，但由於2008年第四季消費需求急縮，企業為了縮減成本而增加裁員計畫，各國第四季GDP都創下近年來新低，美國-3.8%，新加坡-3.7%，南韓-1%，美國房價指數及消費者信心指數持續創新低，歐巴馬上任後，1/21單日裁員高達7萬人，企業財報好壞參半，獲利下修是普遍現象，股市反應卻有利空出盡意味，各投資機構對景氣復甦時間說法不一，高盛和Bloomberg認為最快在09年第二季，摩根史坦利看第三季，IMF及美林預估第四季，OECD、Global Insight、FED及世界銀行則認為在2010年第一季，若以全球各投資機構預估時間來看，則離景氣復甦時間最多一年，就股市而言，再下跌空間有限，應該在指數及股價低檔時逢低布局，短時間在經濟景氣未明朗前，股市低檔區震盪可能性較大。

台股在封關前，明顯量縮盤整，外資持續賣超，2009年以來已賣超548億元，除了美股走弱外，台幣趨貶也是原因，市場大多不願承擔長假風險。觀察美股財報揭露後，雖然獲利數字都下修，但多在市場預期中，對台股開紅盤有很大激勵作用，年後指數有機會反彈，消費券刺激買氣效果顯著，陸客來台在春節期間單日增到3千人，電子股的庫存補貨題材及家電下鄉，對實質業績的提升效果，可觀察年後公布數據。對股市而言，低檔盤整不再破底就是最好的狀況，現階段進場的多是短線操作資金，中長線大部位買盤仍持觀望保守態度。