保誠外銷基金11月份操作報告

影響績效主要因素

10月份外銷基金淨值上漲1.05%，加權指數上漲1.03%，由於整體佈局採均衡佈局，因此表現與指數相當。

未來展望

就國際股市來看，近期表現仍持續強勁，主要市場包括歐、美、亞洲等市場皆持續在高檔震盪，以技術指標來看，主要市場除了日本之外，月KD皆呈現正交叉走勢，顯示長線指標仍偏向正面。

在美國宣佈6000億美元之二次量化寬鬆政策之後，歐元反而呈現利多出盡的情況，呈現回檔走勢，加上歐債問題再次浮現，使得歐元持續轉弱，由於弱勢美元關係到原物料及新興市場等股市之走勢，因此後續需注意美元是否呈現持續升值的情況。

就美國總經數字來看，ISM製造業指數在10月份出現反彈，11月份則小幅往下，維持在50以上擴張的情況，其餘就業及房屋銷售等仍呈現停滯的情況，大體上仍是緩慢復甦的情況。

就台股來看，在選前由於選舉狀況膠著，使得市場資金退場觀望，盤勢受到壓抑，因此在選後觀望因素消除後，呈現上揚走勢，由於美國的量化寬鬆政策，使得市場資金持續泛濫，因此在股市及原物料等仍可望有所表現，對於後續行情不需太過悲觀，觀察重點則在美元走勢。不過以指數位置看，目前加權指數PB值已達2倍，已接近相對高檔區，需特別注意上檔壓力。

由於美元開始轉強，且電子股在經歷過二季庫存調整之後，加上農曆年前補貨效應，近期業績已有所回升，加上法人持股偏低，因此目前仍overweight電子股，拉高電子大型股比重，逢高減碼金融股，並觀察美元走勢及外資動向做為基金操作之調整。