兆豐中國內需A股基金一月份經理人評論

1月中國官方製造業PMI降至49.3、非製造業49.4，需求疲軟；財新製造業PMI升至50.3，出口產業擴張。2025年GDP增長5%， Q4為4.5%；2026目標4.5%-5%，需更多財政刺激維持。消費取代房地產成首要逆週期變量，工業生產穩健但面高基數壓力。政策：1月新法包括網路安全修訂、增值稅統一稅率、電動車出口管制及進口關稅調整，支持升級。第十五五年計畫強調科技自立，提升企業利潤。外交活躍，訪華元首重塑貿易；軍事肅貪強化領導；南海會議推進準則。但美中貿易摩擦持續。短期樂觀，春節後資金回流推升指數，聚焦AI產業鏈、國產品牌與資源股。警惕估值過高、經濟放緩及外部風險，建議把握結構機會，長期中國資產前景光明。