當前環境波動與低成長投資人應避免槓桿投資，專注創新企業

Rossi補充：「正如1997年的市況，當前市場困境源於新興市場，而此次的影響更多反映在成熟市場。通縮將對大宗商品和其他商品造成影響。新興市場購買力降低，將影響全球貿易與經濟成長。」
富達國際投資全球固定收益投資長Andrew Wells表示：「在當前的經濟環境中，升息只會加劇通縮所帶來的震盪。現在市場已容不下政策錯誤，而聯準會必須釋出清晰的訊息，讓市場知道他們當前將避免升息的舉動。在2015年底前，英美兩個市場很可能會回復升勢。」

當然，聯準會委員們在接下來的會議將如何投票，仍然是未知數。許多人依然認為如果就業數據等美國經濟指標持續改善，聯準會在別無選擇下唯有升息。Rossi表示：「值得注意的是，當前聯準會相較以往有更多理由去考慮升息對其他國家所造成的影響，尤其是對新興市場。」

投資人面對的難題

投資人應如何因應現在的市場？富達認為，名目和實質利率持續偏低，將有助支撐所有資產類別的投資評價，但相應的是投資回報率也會降低。

Rossi表示：「在現今的通縮情況下，明智的投資人會盡力避免不惜代價的高槓桿股票，且要專注在擁有良好資本配置、能夠產生現金且股利有能力成長的企業。」

Rossi建議投資人專注於創新主題的股票，特別是在美國及英國市場。固然其他市場也有好的選股機會。「擺脫當前單調投資環境的唯一方法，是投資醫療保健、科技和媒體等領域。投資人最好的方式是靜待市場波動平息，回歸企業基本面精選個股，而不應試著預測市場走勢。」

Wells指出：「一旦戰勝波動，投資人應可再次更清晰地辨識新興市場的挑戰，以及英美經濟成長幅度仍有不錯的進展。」

債券市場

在固定收益資產方面，由於主管機關迫使銀行緊縮資產負債表與債務庫存，因此投資人必須適應流動性較低的債券市場。Wells表示：「在好的方面，信用債的投資評價絕不貴，與過去升息週期相比，當前投資級債、高收益及新興市場債券的利差更寬。對投資人來說，這是一個重要的緩衝。」

【以下為投資警語】

「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升，債券價格將會走跌。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人應注意基金淨值及收益可漲可跌。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL Limited為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited在台投資100%之子公司。台北市敦化南路二段207號15樓。服務電話：0800-00-9911按2。Fidelity富達,Fidelity Worldwide Investment,與FidelityWorldwide Investment加上其F標章為FIL Limited之商標。FIST1509-240