第一金福元基金九月份經理人評論

第一金福元基金9月底每單位淨值為6.78元，而8月底淨值7.5元，淨值跌幅為9.6%，而同期間加權指數則是下跌6.67%，整體而言，福元基金9月份表現略劣於台股。未來仍將積極提升績效，為投資人爭取更佳投資報酬率。

8月底福元基金總持股比重為82.8 %，電子股佔60.6%，而傳產類股22.2%。投資組合當中，半導體27.2%、電腦週邊9.8%、光電8.4%、通信網路業12.2%、電子通路3%；傳產持股包括鋼鐵3.2%、汽車6.4%、航運3.5%、觀光1.5%、金融2.6%、百貨5 %。9月份福元基金資產組合以電子為主，傳產為輔，重點核心持股以半導體、通路網路、電腦及週邊、汽車、百貨等為主。

美國聯準會（Fed）主席柏南克宣布了新一階段的貨幣政策路線，決定啟動「扭轉操作」（operation twist），將4,000億美元的短期國債換為中長期國債，而未實施市場期待的第三輪量化寬鬆政策（QE3），並對美國經濟展望趨於悲觀，認為經濟前景有重大下滑風險，造成全球股市連日重挫。目前市場預期只有實施擴大的財政政策，才能刺激有效需求，由政府帶頭創造就業，彌補民間不足，但就美國目前國內情勢而言，共和黨反對聲浪大，擴張的財政政策實行機率不高。

IMF發布2011年下半年《世界經濟展望》報告預測，2011年全球經濟成長4.0%，比6月份的預測低了0.3%，2012年全球經濟也將成長4.0%，較6月份的預測下調0.5%，顯示IMF對未來景氣看法保守。經建會提示近期台灣經濟出現的四項警訊，除了訂單、出口成長下滑之外，進口趨緩所反映的投資減緩，IMF下修台灣今年經濟成長至5.24％，使台灣由四小龍第1跌落至第3，下半年可能出現旺季不旺，成長趨暖的狀況。

對於10月份台股展望：台灣和南韓與全球經濟的互動程度，遠大於亞洲其他經濟體，因此一旦全球經濟放緩，台灣及韓國也更脆弱。出口占南韓國內生產毛額（GDP）一半左右，在台灣經濟所占的比重更高達約70%。加上廠商對下半年出口看法保守，外資賣超力道較大，而近期歐債問題未解，預估股市仍將呈現整理態勢。由於景氣不佳，加上消費者支出減少，預估低價商品銷售將會優於預期，加上高階智慧型手機滲透率已近飽和，低價手機及低成本的ARM架構PC產品將會成為未來的明星商品，而台灣廠商的優勢在於低價商品及亞洲新興國家，加上股價之前已大幅修正，投資價值浮現。另外，中國及台灣8及9月汽車銷售出現成長，加上新車種推出，以及第四季為汽車傳統銷售旺季，營運將優於預期，而中概通路股可也望受惠十一長假。而基金的操作策略將偏重於低價手機、半導體及汽車及中概通路之個股為主。