凱基台商天下基金4月份經理人報告

香港恆生上月上漲3.06%，隨著CPI並無失控及人行也沒有釋出強力緊縮信貸及貨幣利率政策的資訊刺激下，港股呈現穩定盤堅的態勢，而兩會對於房地產市場雖有關切但也沒有新的強烈打壓政策出臺，也推升了中國股市往上，一些受國策支持的股票上漲也對大盤的人氣產生激勵作用。香港2月份失業情況有所改善，由前期的4.9%下跌到4.6%，是自2009年1月份以來的最低數據，反映勞動市場持續改善，失業率可望繼續下降。中國採購經理人指數上升至55.1。

台商天下基金4月底基金單位淨值為7.06元。單月上漲2.77%；台股3月上漲1.06%，港股下跌0.62%，由於選股得宜，因此表現較市場為佳。基金4月份之買進週轉率為52%，賣出週轉率為53%，整體基金週轉率則較上月增加，主因4月類股輪動較快，進行換股操作所致。

未來作法與展望

由於全球股市漲幅已高，且希臘債務問題方興未艾，大陸股市又持續破底，因此對於5月份的台股看法相對保守，惟科技類股2Q的營運狀況普遍有10—20%的成長，顯示景氣依然呈現穩健復甦的狀態，且融資金額亦呈現穩定水準，外資在期貨市場亦未出現偏空的動作，在多空交錯下，預期台股走勢應是在年線及季線之間區間盤整，選股不選市應仍是投資的主軸。

在指數經大幅修正後，個股的本質更形重要，選股上將以季報表現良好，PE低且2Q營運將持續成長的類股為主，目前看好的類股為生技、設備、DSC、工具機、汽車零組件及中概股。

港股部份，未來持續看好政策扶持的三網融合、醫藥以及汽車等內需消費股。五月份上海市博會將開幕，預計相關概念股仍有一波行情。此外，第二季為基本金屬的傳統旺季，目前企業提供的2010年第一季業績展望，普遍優於去年同期，在人行並未釋出強烈貨幣、信貸緊縮政策的狀況下，仍有行情可期。