美國選後風險資產價揚 投資台股選擇Smart Beta

風險性資產上揚台股受惠

今年美國總統大選結果出爐之後，美國公債市場持續回檔，選後兩週左右美國十年期債券殖利率升至2.30%以上，依目前趨勢分析債券殖利率短期內已不容易出現逆轉，同一時間美國各大指數則連續十數個交易日向上攀升。如果美國十年期債息維持在當前水準更久，而同時間風險性資產繼續上揚，即代表市場風險胃納昇高，屬於新興市場範疇的台灣股市也將受益。據湯森路透的研究資料顯示，台灣股市目前在評價面及股息殖利率水準上在亞洲國家中極具吸引力。大華銀台灣Smart Beta證券投資信託基金經理人吳允翔表示，目前台股本益比水準約16.7倍(至2016/11/23止)仍略低於歷史平均值17倍，而MSCI台股指數的每股盈餘成長已自2015年第四季的低檔逐漸回溫，加上台股2016年及2017年預估股息殖利率水準均介於4%上下，在所有亞太國家之中居領先地位。台灣股市的投資價值值得市場關注。

Smart Beta策略投資台股有利

大華銀台灣Smart Beta證券投資信託基金經理人吳允翔表示，Smart Beta策略是運用多因子的分析以增進投資組合的投資效率，目標為獲得長期而穩健的表現。在Smart Beta的眾多因子之中，大華銀投信以夏普值孰高為門檻篩選出高品質及低波動兩項因子註1，希望能達到最佳的投資目標。大華銀投信針對MSCI世界指數自2005至2015年間的數據研究，發現運用「公司獲利」、「獲利品質」及「財務槓桿」等高品質的選股策略可以明顯提升投資組合的表現，而運用「邊際風險影響分析」及「投資組合最佳化」則可控制投資組合的波動風險。基金經理人吳允翔認為Smart Beta策略同樣可以運用於投資台灣股市之上，以高品質選股策略為例，實證上選股篩選核心的確可過濾出較MSCI台灣指數更佳的投資組合。基金管理團隊將同時運用高品質及低波動雙重因子篩選台灣股市的投資標的並控管風險，目標為驅動投資組合於多頭及空頭時期均能穩健表現。

國內首檔Smart Beta台股基金

大華銀台灣Smart Beta證券投資信託基金經理人吳允翔分析，Smart Beta策略結合主動管理以及大數據量化分析，並運用高品質及低波動雙因子投資策略以挑選股票，將是適合台灣股市的投資策略，且可優化台股的投資組合。近期國內外投資人對Smart Beta的投資策略興趣越來越高，而相關產品也越來越受到市場的歡迎。大華銀台灣Smart Beta證券投資信託基金為國內首檔鎖定高品質及低波動率投資策略的台股基金。大華銀台灣Smart Beta證券投資信託基金將於近期開始募集，值得投資人予以留意。

註1:依據MSCI全球指數資料期間自2005年至2015年止，高品質及低波動因子的夏普值分別為0.60及0.58，高於動能因子的0.55，價值及規模因子的0.32。