統一強棒貨幣市場基金九月份市場回顧與操作策略及市場展望

經濟部公布8月外銷訂單，金額約600億美元，較去年同期勁升19.5%，主因人工 智慧(AI)等半導體及電子產品需求帶動外銷成長，惟傳統貨品受到市場需求疲弱影響，接單動能衰退，抵銷部分增幅。展望未來，受惠於AI等新興科技應用需求 揚升，帶動AI PC等新興科技應用蓬勃發展，加以半導體及資通訊產業近年積極擴增國內產能，將帶動商品出口成長，但美國關稅政策不確定性仍高，全球景氣 展望保守，在國外廠商已提前拉貨及比較基期已高的影響下，未來出口及民間投資成長動能可能轉弱。

貨幣市場方面， 9月央行理監事會議維持利率不變，市場較意外的是房市緊縮政 策未鬆動，然因央行表示將在12月底的會議對房市政策進行檢討，且會透過公開市場操作適度寬鬆資金，故整體而言9月貨幣市場並未因季底因素反彈上升，而是持平於上月水準，公債RP利率落在1.00-1.20%，公司債RP利率1.25-1.55%， 30天期商業票券利率1.50-1.65%。

市場展望

台灣房市降溫明顯，預期12月央行應會檢討房市政策，加上下半年經濟料放 緩， CPI年增率呈下降趨勢，預期貨幣政策有調整空間。由於10月為季初，到年底前排除企業作帳資金需求，目前資金緊縮因子僅剩證券商需求，加上年 底前台幣易升難貶，未來市場利率上揚機率不大。預估10月公債RP利率區間1.00-1.20%，公司債RP利率區間1.25-1.55%， 30天短票利率區間1.50-1.60%。

操作面上，不論年底前央行是否調整貨幣政策，預期利率仍呈下降趨勢，因此 整體投組存續期間將維持偏高水準；風險控制策略上，將調整商業本票投資標的，提升信用品質；在收益策略上，將視定存與商業本票利率孰高孰低，調整 兩者比重。