富邦全球投資等級債券基金5月份經理人評論

歐美經濟數據修正，中國景氣降溫疑慮難消，股市高檔震盪打擊投資人對於非投資等級企業債之信心，資金湧入高評級債券避險，推升美國10年期公債達2.94%新低水準。聯準會貨幣政策觀察，過去經驗顯示，涵蓋範疇較為廣泛的個人消費支出PCE指數，係貨幣政策的重要因循，然而，現階段核心PCE指數僅1.0%水準，遠低於聯準會通膨忍受目標，加以近期經濟數據表現遭遇逆風，將使聯準會更有理由維持低利率更長時間，判斷市場原本預期明年第1季的升息時程，將進一步向後推遲。

EPFR統計資料顯示最近資金匯入投資等級債券高於4週移動平均，亦遠高於2006年平均，顯示需求依舊強勁。供給面觀察，歷史經驗顯示投資等級企業發行債券具備季節效應，第2季與第3季為發行淡季。在未來供給減少之預期下，資金持續匯入，此番供需間的失衡將有利推動債券價格走升。現階段受惠低利率環境之維持，企業享有極低融資成本的優勢並未消失，輔以風險趨避心態的推波助瀾，投資等級債券表現可期。