富達每週亮點市場─債市展望

【資金動向】

歐洲高收益債券型基金連續5週買超，上週資金縮至1.1億美元(圖一)。美國高收益債券型基金連續3週賣超，上週賣超擴大到11.7億美元。

以美元計價的新興市場債券型基金，連3週賣超，上週賣超擴增至6.8億美元。但以當地貨幣計價的新興市場債券型基金，連續6週買超，上週買超縮至6,186萬美元。其中，新興亞洲債券型基金持續吸金，連續9週買超，上週買超近2.8億美元，為2013年5月29日以來最長買超週數(圖二)。

【債市展望】

當股票投資人聚焦在中國和歐洲股市時，債券投資人專注的仍是美國升息時點，上週受人民幣重貶之舉，全體債券型基金轉為賣超13.7億美元，賣壓主要來自新興市場及北美債券型基金，但歐洲及新興亞洲債券逆勢吸金。雖然因避險情緒增溫，投資人傾向持有公債，但在高收益債券賣超之際，歐洲高收益債券續獲青睞，寬鬆環境仍有利歐高收債市。我們仍抱持聯準會將根據經濟數據，採取緩慢而謹慎的態度來逐步升息。

【富達每週亮點市場 – 債市評論】

安德烈．葛洛迪夫 (Andrei Gorodilov)

富達歐洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人

希臘脫歐風險解除，歐洲經濟景氣正因歐洲央行得量化寬鬆政策及弱勢歐元逐步邁向復甦，2015年第2季財報季也可看出歐洲企業的成長動能。低利率、低通膨、低成長等利多，不僅給予歐洲央行更寬闊的貨幣政策執行空間，歐洲企業發債成本也大幅下滑，給予歐洲高收益債市更大的成長環境，今年迄今歐洲高收益債市表現仍相對良好。

布萊恩•柯林 (Bryan Collins)

富達亞洲高收益基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人

在中國人民銀行宣布人民幣貶值之後，美元計價的高收益債表現相對穩健，由於富達亞洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)大部分鎖定美元計價的信用債，因此對其直接影響不大。且境內人民幣(CNY)市場對於8月11日的人民幣匯率波動，大部分是不受影響的。透過QFII能夠接觸到中國境內市場的富達投資團隊，可望利用任何市場波動來加碼。

【以下為投資警語】

「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升 ，債券價格將會走跌。投資人應注意配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人以投資高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站 www.fundclear.com.tw 查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL Limited為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited在台投資100%之子公司。台北市敦化南路二段207號15樓。服務電話：0800-00-9911按2。Fidelity富達,Fidelity Worldwide Investment,與Fidelity Worldwide Investment加上其F標章為 FIL Limited之商標。(FIST MKT EXMP 1508-445)