保誠理財通二號基金3月份操作報告
2009/4/27 上午 09:19:00 作者：莊弘旻
市場回顧
美股部份，美股呈現跌深反彈的情況，反彈幅度超過20%,就美國總經數據來看，雖然失業率持續上升，但包括ISM指數及房屋銷售數據已有略為改善的現象，此外在金融面的緊張狀況也已有所紓解。台股跟隨美股反彈，反彈幅度達14%，呈現類股輪動的格局。 影響績效主要因素 由於保誠理財通二號基金在3月採偏多操作，因此保誠理財通二號基金上漲2.65%。3月大型股表現較佳，金融與傳產接棒演出。電子股基本面第二季轉佳，目前指數呈現嘎空以及資金行情，高檔震盪風險增加，因此理財通二號基金在3至4月操作由積極轉趨中性。 未來展望 回顧過去空頭反彈波經驗，股價漲幅亦極為可觀。在資金未退潮之前，指數可能維持驚驚漲格局，籌碼面動向則為股市退場時機觀察重點。時序接近2008年報及2009年第一季季報，基本面的雜音應該已經反應，然國際資金流向如美債殖利率回跌、日幣carrytrade、黃金價格創新高等跡象重新燃起時，代表投資人風險趨避程度再度升高，屆時，股市操作則需保守因應。保誠理財通二號基金採低現貨持股結合動態避險策略以控制風險，股票含期貨避險部位將朝效率化配置。持股區間約於-20%至40%波動。看空以期貨避險將beta調成偏空-20%，看多時拉高持股至40%。也就是以多空操作追求絕對性的報酬為目標。目前偏多操作，基本股票部位約至35%，避險部位15%。4月在指數上漲到5700點之際，將觀察期貨價差與籌碼動態，將視轉折訊號進行避險操作。