柏瑞投信：以趨勢動態多重資產策略，靈活因應市場多變環境

美國7月消費者物價指數(CPI)年增率有所放緩，然美國經濟成長亦出現萎縮、聯準會(Fed)決策官員仍陸續重申升息對抗通膨的立場，使得整體市場不確定性仍高。不過，柏瑞投信表示，隨著基期墊高及Fed升息壓抑需求，通膨終將見頂回落、對金融市場的影響有望逐步鈍化，建議以股債靈活配置、搭配多元主題選股的趨勢動態多重資產策略*，因應市場機會與挑戰並存的多變環境。

柏瑞投信指出，根據美國散戶協會(AAII)公布的散戶投資人情緒指數，看多減去看空的比例已降至低檔區，而且經過之前的修正，美國標普500指數預估本益比亦回落到5年均值下方，顯示股市可能已反應過度悲觀預期。對比之下，觀察美國企業與家計單位財務狀況仍健康，採購經理人指數(PMI)持續位於景氣榮枯線之上，加以就業市場表現強勁，有利延續近期股市反彈動能。

看好高品質美國標竿企業

柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人連伯瑋表示，就股市看法方面，雖然企業面臨經營環境挑戰的增加，包括經濟放緩、投入成本上升、訂價能力降低等，但投資人越來越重視能在逆風環境中維持獲利能力之企業，因此持續看好高品質標竿企業。此外，今年來具有高股東權益報酬率(ROE)特性企業表現較佳，在景氣放緩之際，此一趨勢可望延續。

接下來的投資要如何布局？柏瑞投信指出，可透過有股有債的多重資產策略強化投資組合的耐震力，同時配置具有中長期成長潛力的趨勢主題股票，如科技創新(如AI/5G/元宇宙)、永續浪潮(如太陽能/能源轉型)等增添上檔潛力，並納入在景氣循環進入中升段時較有表現機會的美國標竿企業、以及可受惠升息情境的題材，來掌握各類夯主題的成長契機，同時搭上成長動能較佳的投資潮流。

柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人連伯瑋指出，觀察過往歷史數據顯示，在通膨觸頂後不但對經濟的影響會減緩，金融市場更可能提前反應未來，股債市料將都各有表現，因此透過有股有債的多重資產策略，可保持多元配置的彈性，在無論是市場出現資金避險需求或是未來貨幣政策由緊轉鬆預期下，藉由股債配置可望有助於穩固投資成果。

柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)將因時制宜動態調整資產配置，截至7月底，趨勢主題股票部位已達30%的配置目標。另看好能源轉型趨勢，於其他資產加入碳信用策略、商品策略，且待市況較為明朗後，再伺機逢低加碼股票部位。不過，上述配置仍將視市況調整，且須留意股債市場仍有波動風險。

*柏瑞趨勢動態多重資產策略是以「柏瑞環球動態資產配置策略」為基礎，並將主題式概念股的目標配置比重調高至30%；其中柏瑞環球多重資產團隊係自2017/8開始將主題式概念股納入投資的資產類別，其他類股票資產則等比例調降比重。本基金委請PineBridgeInvestments LLC為海外投資顧問，與經理公司同屬柏瑞投資(PineBridge Investments)團隊。

【以下為投資警語】

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