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柏瑞投信:高收益債品質提升,近期拉回可中長期布局


2021/5/31 上午 09:31:00 提供機構:柏瑞投信
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美國聯準會(Fed)4月會議紀錄雖然暗示曾討論縮減購債的可能性,但與會者認為美國經濟仍遠不及Fed目標,因此決議維持寬鬆立場,使得近期美國10年期公債殖利率維持區間整理。受到景氣復甦類股表現震盪與油價下跌,高收益債指數*近期表現平緩。柏瑞投信表示,Fed低利與購債不變,幫助美國經濟復甦、亦有利企業籌資、改善資產負債表,高收債品質因此提升,若近期拉回是中長期布局的時機。

去年疫情衝擊下,讓高收益債市加入知名大型企業的墮落天使債,同時淘汰體質不佳的債券發行者。根據BofAResearch於5月公布的統計,汰弱留強之後,美國高收益債目前整體信用評等來到歷史新高,最高評等的BB級債占比已逾半。BB級債過去12個月的違約率僅約0.1%,且美國高收益債在睽違兩年後,於今年4月再度創下0違約的紀錄。

柏瑞投信指出,從近期高收益債企業的信用評等比例大幅增加,顯示整體高收益債信用體質更趨穩健的良好訊號。此外,受惠於借貸成本下降,激勵企業積極於初級債市籌資,高收益債的初級市場熱度亦不減,持續受到國際投資人青睞,5月至今(5/20)新發債金額已累積達330億美元。

高收益債市擁三大利多

柏瑞投信產品發展及投資顧問部副總林炳魁表示,高收益債基本面持續好轉,評價面和技術面也都有強力支撐。低利率、企業體質轉佳、強勁收益需求等三大利多,將繼續助漲高收益債市。此外,目前已公布第一季財報的高收益債企業表現亮眼,激勵美銀美林再下調今年美國高收益債違約率至低於長期均值的2.6%。

然而,部分國家疫情與通膨增溫都使得近期市場波動增加,在追求收益的同時,也要管控風險,才是長期投資的勝出關鍵。柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),成立於2008年8月,是台灣境內最早成立、唯一經歷金融海嘯等利空考驗的全球高收益債券基金,即使面對去年疫情的衝擊,本基金長期投資效率仍高居同類型第1四分位(圖一)。

本基金以成熟國家高收益債為主,新興市場為輔,高廣度布局全球復甦的收益機會;並同時專注於高質量的收益來源,顯著減碼違約率高的低信評債,亦不持有波動較大的當地貨幣債與CMBS衍生性金融商品。基本面擇債的專業能力、長期操盤績效卓越等優勢,也幫助本基金再度蟬聯理柏台灣兩座基金大獎**的殊榮。但上述配置仍會隨市況而做調整,且須留意高收益債市仍有相關風險。


*全文所指全球高收益債指數之殖利率、利差,皆以彭博巴克萊全球高收益債指數為例。
**資料來源:Lipper理柏台灣基金獎-環球高收益債券(當地貨幣)類別-三年期、五年期獎,2021/4。

 

圖一、本基金投資效率高居第1四分位

投資效率係指夏普值,衡量基金在承擔一固定波動風險下,所能獲得的報酬率,數值越大代表此基金投資效率越佳。資料來源:Lipper,截至2021/4/30。同類型基金分類依據,是投信投顧公會分類「海外債券-高收益-全球型」,以各基金的主級別計算而得。過去績效不代表未來收益之保證。高收益債仍有相關風險,請投資前審慎評估風險承受度。


•相關基金:柏瑞全球策略高收益債券基金A不配息(人民幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)柏瑞全球策略高收益債券基金A不配息(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)柏瑞全球策略高收益債券基金A不配息(南非幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)柏瑞全球策略高收益債券基金A不配息(美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)柏瑞全球策略高收益債券基金A不配息(澳幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)