冠軍組合基金5月回顧與未來展望

國內五月股市在包括Fed升息時間可能提前到六月、國際油價因需求與恐怖攻擊造成大幅上揚及中共宏觀調控措施出籠等變數衝擊下，加上籌碼面的融資餘額減肥不足，以及外資連續賣超下，大盤加權股價指數創今年以來低點至5450點，而後在利空因素逐漸淡化下開始反彈，但月K線連續第三個月收黑，五月底加權指數為5977.84點，全月指數下跌139.97點或2.29%，；OTC指數同步下跌5.11%或7.07點，指數為131.21。

冠軍組合基金五月份股票型基金持股比例維持在30-40%左右，為了規避國內系統性風險，海外股票行基金仍維持一定比重，包含日本單一國家型與亞洲區域型基金。小計五月淨值下跌1.56%，今年以來淨值持平。

展望六月股市，觀察總體面大環境，在全球景氣加速攀升的帶動下，主計處已調高今年國內經濟成長為5.41%，加以領先指標仍然不墜，國內景氣可望持續升溫。展望未來，國際經濟前景仍審慎樂觀，我國外貿可望穩定增加；國內方面，隨景氣好轉，民間消費意願已見提升，另在產業景氣復甦態勢明朗下，民間投資將可維持強勁成長；預測全年經濟成長5.41％，消費者物價溫和上升0.83％。目前景氣基本面熱絡，不過中共近期不斷透過媒體放話，兩岸關係的紛擾對投資信心衝擊效果仍需持續觀察，加上Fed升息與油價問題仍具有不確定性。再從技術面看，月KD值顯示台股屬偏空格局，而目前基本面的數據仍相當好，技術面與基本面出現矛盾現象，未來大盤指數需視基本面是否能扭轉技術面劣勢，因此未來旺季必須更旺才行。在現階段量能不足下，下彎的季線壓力可能成為壓力，前波低點則具有支撐，因此預期大盤將會在5600~6200點間作區間整理，再觀察整體經濟狀況，決定多空方向。就類股表現上，電子股以TFT-LCD族群下半年產業透明度最高，為法人加碼重心，另外現貨價已有止跌回穩的DRAM股，及外資積極回補的晶圓代工也較具機會，並搭配股價跌深具備投資價值且較不受大陸宏觀調控影響的傳產股，如塑化、造紙類股及金融業等。操作策略上，因為半年線、季線6300點左右壓力重，若量能不足將不易突破，因此加權指數如反彈至月線以上，將逢高調降股票型基金持股。至於持股內容，仍以降低國內的股票型基金比例為調整方向。