台壽保阿波羅基金6月份經理人評論

經理人評論

6月份美國經濟數據好多於壞，ISM指數及就業市場逐月改善中，耐久財訂單及營建指標都比預期好，雖然世界銀行看淡全球景氣復甦，但OECD卻看好其會員國下半年景氣即將回升，顯示金融海嘯以來，全球經濟復甦狀況連專業機構都看法分歧，但對於2010年景氣恢復成長看法卻是一致，因此雖然指數在6月份回檔，就中長線投資而言，不需過於保守；觀察6月全球主要股市，在連續上漲四個月後，中國仍持續創新高表現最強，其次為印度、日本、香港及美國Nasdaq指數；美國DOW JONES指數、德國、韓國及台股則回檔季線位置，預期在指數和景氣做收斂後，全球股市可望在下半年走景氣復甦行情，直到美國FED採取調升利率政策後，資金動能才會減退，股市也會有較大的修正空間。6月份歷經台股回檔修正，指數整理時間不夠久，籌碼及融資仍需沉澱，未來金融相關議題仍有待落實，加上7月指數除息所扣點數約在130點，壓縮指數上漲空間，6/18的6100點是否為本波指數回檔低點仍待觀察。電子股基本面部份，在第二季庫存回補後，出貨基期墊高，雖然9月有返校潮的需求訂單，但YOY或QOQ成長率預估只有10%至15%，低於往年的20%至25%，受到第二季原物料價格大漲及匯率升值影響，多數電子公司面臨毛利率下修及匯兌損失的財報利空，預期9月以後電子股業績才有正面消息，既然第三季可能旺季不旺，第四季將會有較大的YOY或QOQ成長率，因此8月中旬以後，電子股有機會重回主流，並帶動指數走一波景氣回升行情，7月份則以題材較豐富的傳產、金融為主流股。

操作策略

阿波羅基金持股比率91.81%，其中電子股45.86%、傳產股45.95%，由於預期7月指數將區間盤整，未來將高出低進，7月看好電子股除權息及法說會行情。