富達每週亮點市場-股市展望
【資金動向】
歐洲股票型基金連續14週買超，上週買超28.9億美元，累計買超金額達970億美元，仍為今年來各區中淨買超最多的地區(圖一)。個別國家中，主要國家的資金持續流入：德國連續3週買超，上週買超擴增至4.2億美元，創今年7月1日以來最大單週買超(圖二)；英國連續2週買超，上週買超1.9億美元；法國、西班牙及義大利，上週買超分別擴增至6,958萬、6,714萬及2,531萬美元，義大利續創今年6月17日來最大單週買超。歐洲股票入息型基金連5週買超，上週買超8,311萬美元。歐洲平衡型基金連6週買超，上週買超達1億美元(圖三)。美國股票型基金連續5週賣超，上週賣超增至67.4億美元，非指數型基金資金佔絕大多數賣盤。 日本股票型基金連續4週買超，上週買超擴增至9.3億美元。
新興市場股票型基金資金連6週流出，賣超擴大至60.93億美元，僅南非、新加坡資金流入。個別國家中，南非買超8,100萬美元；以中國賣超最大，上週賣超20.62億美元，賣壓來自指數型基金。其次是南韓的5.19億美元，第三為泰國的3.88億美元。東協僅新加坡買超3,200萬美元；印尼、馬來西亞與菲律賓分別賣超1.84、1.13億及6,000萬美元。全球類股型基金方面，能源類股買超居冠，連4週買超，上週買超擴增至6.3億美元。其次是地產類股，連續3週買超，上週買超4.8億美元。再來是醫療保健/生技類股，連續12週買超，上週買超擴增至3.8億美元，即將超越2013年5月1日來最長買超週數(12週)。金融類股型基金賣超居冠，上週轉為賣超近4.1億美元。
【股市展望】
受油價下跌及亞洲經濟放緩疑慮的影響，上週全體股票型基金轉為賣超82.8億美元，但歐、日股逆勢吸金。歐元區商業活動加強，多數經理人更預期歐元區未來1年經濟成長力道增強，有助支撐歐股。上週美國房市數據再創新高，顯示房市持續跟隨經濟強勁復甦，有利美股修正。本週焦點為美、德英第2季GDP和聯準會Jackson Hole年會，及中國政府是否祭出利多救市。
歐洲股市短評
歐元區商業活動加強 8月PMI擴張
全球基金經理人看好歐元區增長 歐股續獲青睞
歐洲企業體質佳 有助支撐歐股
【富達觀測焦點】
歐元區商業活動加強，8月PMI擴張
歐元區8月綜合採購經理人指數(PMI)初值由7月的53.9上升至54.1，不僅優於預期，還接近6月創4年高點的54.2。
歐元區綜合PMI已連續14個月高於50，顯示在希臘不確定性逐漸消除的助益，和中國經濟趨緩尚未影響歐洲企業的成長下，歐元區仍處於4年來，經濟成長和創造就業的最佳時期。
各國數據中，以德國表現最為耀眼，8月份PMI成長到54.0。雖德國近期因對中國出口佔比較高而受質疑，本次數據卻為德國一洗冤屈，證實德國尚未受中國干擾，維持強健復甦，需求成長將為第3季GDP注入更多動能。
全球基金經理人看好歐元區增長，續獲青睞
根據美銀美林證券8月份全球基金經理人調查報告指出，多數基金經理人仍偏好投資歐元區，比例由7月的41%增加至48%，淨71%經理人更預期歐元區未來1年的經濟成長力道增強，將帶動企業獲利成長，為歐股再添動能。
歐洲企業體質佳，有助支撐歐股
第2季企業獲利年增率持續上修至8.2%，不含能源股更高達19.2%。其中，分析師持續看好金融業後勢，獲利年增率上看47.9%。
目前245家公司已公布第2季財報，約55.1%家公司獲利優於市場預期，高於長期平均值的48%，可見歐洲企業獲利能力轉佳，可望支撐歐股。
美國股市短評
新屋銷售創2年來最高水準 房市由年初大步回升
整體經濟條件已趨近 但通膨尚弱 9月升息再緩
財報公布幾近結尾 企業獲利預期較平均值高
【富達觀測焦點】
新屋銷售創2年來最高水準 房市由年初大步回升
房市數據增強投資人信心，7月成屋銷售意外成長，較6月上揚2%，與彭博調查的預估值下跌1.1%差距甚大，達到2007年2月以來最高水準。
此外，成屋銷售也達80%，加上8月建築商信心較7月上升1點至61點，觸及10年來高點，本週一連串數據支撐房市持續跟隨經濟強勁復甦
聯準會會議記錄摘要與重要指標
· 僅管就業市場有大幅改善，整體表現已經趨近升息標準，但大部分官員認為升息條件尚未充足，主要因通膨率仍未達到目標的2%水準。
· 此外，中國經濟趨於疲軟，恐對全球經濟減緩造成衝擊，也是迄今仍維持利率不變的關鍵因素，因此9月升息的機率似乎進一步降低許多。
· 7月CPI與核心CPI同時上揚0.1%，略低於預期的成長0.2%，主因油價持續下跌使機票及汽車價格下滑，但市場預期當原油價格等因素回升，仍看好核心CPI逐漸趨穩。
財報公布幾近結尾 企業獲利預期較平均值高
財報週趨近尾聲，S&P500的成分股中，近96%的公司已公布財報，70%獲利優於預期，較長期平均值63%大幅成長，盈利較去年同期預計成長約1.2%。
相較於去年同期盈餘成長率，以金融產業成長18.5%最高，其次為非核心消費。而以第2季公布的獲利來看，醫療保健仍是耀眼群雄，公布的企業中就有94%高於預期。
【富達每周亮點市場- 股市評論】
克里斯汀•馮 (Christian Von) 富達德國基金經理人
我認為人民幣貶值溫和不致造成德國有顯著的逆風，特別是考量到德國企業具有科技、創新與品牌的3大利基優勢。德國出口中國的占比約為6%，雖是重要貿易往來國家，但全球其他經濟體的成長更為重要，像是美國與歐元區，所受影響較為緩和。此外，德國當地經濟表現很好，包括：失業率創新低、薪資上揚與財富增加。同時在過去，德國企業即使面臨逆風，也有能力且非常具有彈性因應市場各種變化。
馬修．沙德蘭(Matthew Sutherland)
富達亞洲產品管理團隊主管
近期中國股市大跌，投資人宜理性看待，靜待政策利多出爐。中國經濟正在趨緩，但改革計畫將持續向前邁進。進一步貨幣寬鬆是可能的(很可能在本週祭出措施)，會是以調降利率與存款準備金率的方式為之，預期數次調降將有利下半年經濟。我們曾提及市場會持續震盪，在下滑的股市中通常比較容易發掘好股票，而不是更困難。重要的是，富達基金經理人們堅持投資較高品質的股票，波動相對小型股小，持續在境內(A股)與境外(香港上市)的股市中精選。
【以下為投資警語】
「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人索取公開說明書或投資人須知， 可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw 或境外基金資訊觀測站 www.fundclear.com.tw 查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL Limited為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited在台投資100%之子公司。台北市敦化南路二段207號15樓。服務電話：0800-00-9911按2。Fidelity富達，Fidelity Worldwide Investment，與Fidelity Worldwide Investment 加上其F標章為FIL Limited之商標。FIST MKT EXMP 1508-451