德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金十一月份經理人評論

目前基金平均票息收益率為6.51%，平均存續期間4.37 年，平均信評BB-，整體持債水準約98%，透過高持債 策略以增加息收對績效的貢獻度。近期亞洲債券市場新 發行持續暢旺，包括近期阿里巴巴債券發行都吸引超過 7倍的超額認購，外資棄歐非中東、南美轉向亞洲布局 的趨勢明確。11月21日中國無預警降息，市場對政策作 多信心大增，資金行情可望持續。基金將適時參與中、 印兩國新發行案件，賺取市場熱度下新發行案件的資金 溢酬。 展望未來，政策紅利發酵，上證指數創近年來新高，中 國信用市場將一併受惠，信用利差將逐步縮窄，帶動中 國高收益債市的表現，此外，亞洲聚焦(Asia Focus)仍 是現在至2015年的投資主軸，亞洲高收益債相對歐、美 高收益債擁有較高的票息及較短的存續期間，也將在美 國QE結束後的低利年代，帶給投資人高息及相對穩定 的報酬。 在國家的配置上，中國、印度為投資重心，截至11月底為 止，中港印部位已接近七成。這些國家的改革持續，政策 紅利將延續至2015年。在市場風險有限的情況下，提高投 資組合收益率以維持6.5%的目標配息率。