華南永昌全球投資等級債券基金七月份經理評論

7月美國新增非農就業人數不如預期，且前兩個月的就業數據也大幅下修，導致整體失業率升至 4.2%，進一步加深市場對 9 月降息的預期（機率由 45% 上升至 75%）。考量今年以來市場因關稅不確定性而出現的庫存囤積現象，預期將有效遞延通膨壓力的發酵時點，進而壓抑中長期公債殖利率。加上就業數據疲弱，有助提升市場避險情緒，促使資金回流債市。綜合來看，我們預期美國殖利率曲線將持續震盪下行，並隨時間推移逐步趨於平坦，投資等級債的長期配置價值有望逐步顯現。在基金操作策略上，將持續分散投資於多元產業，以降低單一產業集中風險，整體配置可望提供更優且穩定的債券利息收益與資本利得機會。