中國股市短線震盪，新興亞洲企業經得起考驗

動態微調、房市過熱等市場消息，造成中國股市震盪加劇，引起市場關注新興亞洲股市是否會隨之邁入修正？施羅德投信分析，亞股長期投資優勢未見改變，即使短線修正，但是基本面強健，新興亞洲企業獲利預估值佳，投資人不妨多加觀察中國、匯率與資金3個面向，搭配側重內需與防禦特性較強的新興亞洲基金，採取定期定額的投資方式，持續參與新興亞洲市場成長契機。

各項振興方案推出，中國股市自1680點強勢反彈，成功挑戰3000點，本益比逾37倍，也帶動新興亞洲股市一波漲幅，不過愈來愈多投資人擔心中國股市與新興亞洲股市將邁入修正，施羅德投信表示，目前亞股平均股價淨值比與本益比高於歷史平均水準，短期而言，價值已過度反應基本面，股價可能出現修正，但並不影響亞洲領先全球復甦的龍頭地位。

新興亞洲企業獲利回溫

美國ISM製造業指數，從去年12月觸及32.9的底部以來，呈現連續反彈走勢，6月份已經回升至44.8。而中國PMI採購經理人指數反彈態勢更為強勁，連續4個月維持在擴張區間，PMI指數自去年底38.8的歷史低點反彈至53.2，隨著美國與中國製造業信心連續回揚，帶動外貿需求導向的新興亞洲企業獲利不再悲觀。

根據Thomson Financials比較MSCI新興亞洲指數、MSIC拉丁美洲指數、MSCI新興歐洲指數與S&P 500等4個區域股票指數未來12個月企業獲利預估成長率，目前4個區域紛紛自谷底走揚，其中新興亞洲未來12個月企業獲利預估成長率，甚至大幅超越其他3個區域，顯示亞洲企業獲利回溫的強度相對其他地區顯著。換句話說，只要景氣持續復甦步伐，新興亞洲企業獲利令人期待。

亞股投資風向球：中國、匯率、資金

不可諱言，中國股市與新興亞洲股市的關聯度愈來愈高，中國市場未來發展方向不容忽視，施羅德投信建議可以從中國、匯率與資金3個方向觀察未來新興亞洲投資方向。中國股市向來與官方政策有直接關聯性，除非中國官方有具體動態微調方向，否則中國股市不至於出現重大利空消息。匯率方面，可觀察美元走勢與亞洲貨幣表現，若美元持續弱勢，亞洲貨幣走揚，陸股短暫修正也不需要過度擔心。另外資金動向代表投資人心態，若資金持續流入亞股，代表投資人對於亞股仍具投資信心。

新興亞洲股市漲多拉回，本來就是投資市場正常反應，但是對於定期定額投資人來說，反而是個好消息，因為定期定額以累積單位數為主，只要市場長線趨勢看好，逢低扣款可以加快單位數累積速度。

各區域股票指數未來12個月企業獲利預估成長率%

資料來源：Thomson Financials,截至2009/7