基礎建設撐起俄股一片天
過去俄羅斯倚賴原油出口為其累積了豐富的財富，也是俄羅斯近來經濟強勁成長的重要支撐力道。然而，除了原油單一利多因素外，俄羅斯在未來10-15年間預估超過一兆美元的龐大的基礎建設資本資出可望為俄股創造出更多的投資機會。
俄羅斯身為「金磚四國」的成員，是新興市場的佼佼者。靠著國內石油蘊藏和豐沛的原物料資源，俄羅斯早已擺脫過去共產主義下的貧窮印象，搖身一變成為在全球各地大肆消費的富裕國度，更為全球第八大經濟體。然而，俄羅斯雖然頂著高經濟成長的光環，至2006年前，其政府對於基礎建設的支出還是相當保守，遠低於其強勁的經濟成長幅度，進而導致目前俄羅斯境內的海陸空交通運輸，以及電力供給都面臨了負荷量的極大瓶頸。 在國家財富增加下，俄羅斯中產階級快速成長，內需市場對於所有公共建設的需求與日俱增，長久以來被忽略的基礎建設重獲重視，過去二年內，不但俄羅斯政府大刀闊斧展開國家建設大計，許多私有投資資金也紛紛加入基礎建設的行列，為俄股再注入更多動能。富通投顧表示，雖然目前已見到俄羅斯的基礎建設固定資本支出急速成長，但這僅僅只是基礎建設的開端而以。俄羅斯幅員遼闊，國土橫跨了十一個時區，一旦國家建設動起來，所需耗費的時間和資源將可持續至少五~十年，對於未來對於經濟成長，甚至於俄股市的上漲力道可說是如虎添翼。 俄羅斯基礎建設自2006年快速成長 固定投資金額(單位:10億美元，右軸) 固定投資佔GDP%(左軸) 資料來源: Credit Suisse, 2008/5/19 富通投顧進一步表示，目前俄羅斯的基礎建設重點在於年久失修，或是效能低落無法滿足目前需求的交通運輸及電力產業。其中又以俄羅斯的海陸空交通為其最為短缺的產業，像是其鐵路網絡預計於2030年前斥資逾5000億美元修護和增建，而週邊零星的公路系統，港口和機場也同時需要汰舊換新，設計出完整的配套措施以求貨運物資、原油、天然氣的物流配送得以暢行無阻。另外在原油和天然氣的管線方面，雖然目前堪稱是其境內維護最佳的系統，但仍在持續增加投資中。 電力方面，俄羅斯政府除了強化目前現有的電力供應設備外，俄國境內電力的傳輸和相互連結也是未來的工作動點。俄羅斯政府計劃於2012年前，至少投入1300億美元至電力產業；另外在水資源和污水處理系統不但是廣大俄羅斯人民迫切需求的公共事業，更是俄羅斯產業界極具投資吸引力的產業之一。 根據世界銀行的統計數據顯示，俄羅斯基礎建設的增加將有助於俄國這類中等工業化國家的經濟成長貢獻度約1.4%，其經濟貢獻度將高於其他的政府財經政策。富通投顧表示，在基礎建設的有力支撐下，許多相關的企業股價已紛紛反應其利多消息，相信在國家建設進一步增強俄羅斯競爭力後，往日的歐亞帝國榮景將再重現江湖。 俄羅斯主要基礎建設一覽表 產業別 發展趨勢 預估投資金額 1. 交通運輸 大量投資於陸海空運輸系統，以求增加與歐洲、中國和印度間的貿易量。 公路運輸優先於鐵路發展，原因在於便利運用小型貨物，以及增加貨物運輸的起點和終點。 每年約100億美元 鐵路 鐵路主要用來運送煤、礦物、建築材料、原油和原油相關產品。 2015年前計劃將擴建約9,574公里的鐵路，而2015年至2030年，預計境內鐵路密度將增加到23.8%。 2030年前將投資5,400億美元，其中25%來自於政府財政，其餘75%將由私有企業投資。 公路 俄羅斯境內於歐洲地區的公路密度為全國之首。 然而，公路路段零星分佈，未有完整網絡，同時鄉間地區大量缺乏硬路面道路。 每年約66-77億美元 海運&離島船運 港口獨立建造於俄羅斯的東、西、南海岸。而離島間的水路運輸可望開放國外投資人來參與。 航空 致力於現有航運量的增加和升級。 國內航空業無法滿足現代需求高漲，面臨了航運量的限制，以及老舊機型燃料使用不效率化，因而大量更換西方國家製造的現代化省油機型。 原油/天然氣管線 目前俄羅斯擁有最大的管線網絡，目前持續擴張延伸至歐洲和東部中國地區。 不同原油和天然氣的管線費用約240億美元 2. 電力公用事業 對於電力需求的增加，以及新產能的投資不足將導致電力產能出現缺口。 3. 建築業 住宅建築成長率可望快速成長。 建築用材料產業成長了20%。
資料來源: Credit Suisse, 2008/5/19