台灣精典基金6月份經理評論

績效回顧

• 本基金5月份淨值下跌3.86%，相較加權指數下跌4.53 %，表現相對優於大盤。主要是在營建資產與金融等強勢類股中，選股正確且股價強勢所致。

市場評論

• 5月份大盤呈先漲創今年新高，後遇利空而下跌的走勢。台股在台幣升值與資產價格回升的題材下，帶動金融與營建資產等類股上漲到7476點的今年新高，之後因油價等原物料價格上漲引發通膨壓力，及美國升息循環將再延長的疑慮下，外資轉買為賣。而員工分紅配股擬於明年起依市價費用化的利空衝擊，使高價電子股成主要下跌族群。
• 目前大盤拉回約波段漲幅的一半，而員工分紅費用化應屬短空長多的影響。我們認為在兩岸關係和緩與企業盈餘仍然看好下，台股未來仍有除權息行期可期，近期股價拉回，反而是中長期投資價值浮現的時點。

操作策略

• 類股配置上，將電子類股調整至微幅加碼，持股水位約55%，主因是目前消費性產品及PC相關需求都比預期疲弱，且匯率升值較不利出口導向的電子產業，若原物料成本持續上漲，中長期將愈難以轉嫁成本(中國大陸低廉的成本因素逐漸消失)。故選股上以各產業龍頭，具競爭優勢且較能抵禦外在負面影響的公司為主。
• 傳產部分目前持股約20%，塑化類股比重調降較多，主因為產業景氣由高點往下，但股價仍處於歷史高檔，股價表現不易;加碼資產/水泥/營建/鋼鐵，因油價、利率、通膨的上揚及二岸三通的開放，中長期有利於資產營建類股，持股以體質良好，具有穩定的獲利，或本業產業景氣處於向上趨勢個股為主；金融股持股約14%，持股集中於受惠於土地資產價值及租金收益提昇的壽險金控，及部分獲利良好的企銀為主。