台壽保台灣新趨勢基金10月份經理人評論

美國大型投資銀行在9月份營運危機後，美國政府積極出手拯救，包括FED挹注資金以及財政部提出7,000億美元救市方案，雖然最後國會仍通過此一自1929年來最大的救市政策，但此一金融風暴卻已開始持續蔓延至全球各地。10月份歐洲新興經濟體冰島、新興市場的阿根廷、韓國卻紛紛傳出可能出現金融風暴，加上歐美經濟數據持續明顯下滑，使得市場對於金融風暴、經濟衰退出現明顯的恐慌情緒，也讓全球股市於10月份出現明顯重挫走勢，但此一恐慌氣氛於10月最後一週出現趨緩，也出現本波股市修正以來明顯的反彈走勢。以道瓊工業指數來看，10月份曾一度大跌25%，但在上週大幅反彈11.3%後，總計10月份下跌14.1%，指數留下1443點長下影線，顯示市場在經歷10月的極度恐慌後，短線出現明顯的跌深反彈走勢。

以目前全球主要政府及國際機構如IMF積極對於金融市場挹注資金以及新一波降息動作下，銀行間借款利率持續下滑，顯示先前市場資金流動不足危機暫時獲得解決。預期11月上旬市場應可持續反彈走勢，但下旬後將開始關注歐美耶誕節消費買氣，以目前全球經濟調整週期分析，預期這一波調整時間可能會持續至明年第二季才可逐漸落底。

十月份最後一週為台股自8月下旬跌破7000點以來首次週反彈最強勁的一週。短期來看，在美股反彈走勢持續以及先前政府基金低檔承接、江陳會相關政策利多等因素下，台股可望持續反彈。另企業季報已於10月底公佈完畢，科技類股下游表現仍佳，雖然企業對於第四季展望仍趨保守，但因為先前已經一定程度反映在股價，部分個股先前大幅修正以來到其相對歷史低檔區，使得股價有機會持續反彈，而11月下旬將再度關注歐美耶誕需求強度。

操作策略

台股目前本益比已降至9.6倍，市值淨值比則降至1.15倍，股市投資價值均來到歷史低檔區，中長線投資價值已逐漸浮現。先前市場對於全球金融風暴的恐慌似乎已有過度反應，以目前全球主要政府及國際機構如IMF積極作為來看，短期市場有機會持續反彈接近10月初的位置。目前投資策略仍將持續逢低加碼，提高持股水位，佈局以具有全球競爭力以及財務體質良好的優質龍頭股為主。