永豐中國高收益債券基金一月份基金操作策略

【市場回顧與展望】1月因經濟數據顯示，新冠肺炎疫情持續打擊美國經濟，提升市場對政府進一步推出刺激措施的期待，進而提振美元表現，即使拜登政府將推動擴大財政刺激方案，一度令美元指數反轉向下，但聯準會於1月份會議提出對經濟前景保守言論，刺激市場對美元的避險性需求。

中國美元高收益債券市場後續表現，主要觀察以下各項風險與機會：(1)聯準會利率政策態度，影響美元動向；(2)中國國有大行配合政策釋放緩升訊號，有利寬鬆持續；(3)留意拜登政府對中國的態度是否轉變；(4)中資美元高收益債受地產板塊再融資旺季到來，加上偏低利率定價，表現受壓抑，關注調節後佈局時點；(5)關注美國財政刺激政力道與疫苗接種進度。

【基金操作策略】基金投資組合以美元債為主，並持續從基本面出發，避開有疑慮的公司，同時動態調整外匯避險比重，以求長期資本利得，基金持債比略升至91.53%。近期操作上，預期中資美元高收益債價格趨穩，人民幣匯率有升值空間適度配置，挑選標的將以公司財務表現穩健、債券有資本利得空間或IPO新券發行為主要考量。