惠理康和兩岸價值基金十二月份經理人市場評論

由於熔斷機制的瑕疵及禁售令解除的憂慮，導致2016年初始，中國股匯市即同步感受巨大壓力。在很多投資人看來，中國的投資風險仍未充分顯現，但我們的觀點卻略有不同：

年初的暴跌主因在於熔斷機制上路及大股東禁售令的解除時點安排的特殊性，並非中國基本面出現惡化。(2)面對中國升高的系統風險，北京當局將加速推動金融監管改革，防範系統性風險以保障投資人權益。(3)中國經濟的特色是「減速增效」，但市場只容易看到左邊的減速，對右邊的增效─中國經濟增長的悄然質變卻不易察覺。中國模式是特別的，從外部很難發現正在形成的結構變化。(4)財政政策+非QE之貨幣政策+匯改的「三鬆」正在成型，一系列的政策改革也正逐步出檯。

政策搭配產生效果需要一定的時間，過程中陣痛難免，但未來仍值得期待。反映至操作上，我們建議投資人在市場恐慌之際勿亂了手腳，可趁機優先選擇具備成長性的企業逢低布局。