國泰高科技基金二月份經理人報告

美國升息腳步預期放緩，國際資金陸續湧入，2月份外資對台股累計買超金額超過500億元，期貨淨多單也重新回到3萬口以上，引領加權指數單月漲幅來到3.3%，不僅一舉收復半年線，進而往上挑戰年線位置。操作建議方面，考量國內外經濟基本面疑慮未除，且台股今年來漲幅已顯著領先國際股市，未來仍須留意漲多拉回風險，故持股比率略為調整至86~89%，但維持看好電子上游回補庫存需求，以半導體、電子零組件為主要布局方向。

2月份全球製造業PMI數據走緩的態勢不變，中國連續7個月處在收縮區間，由前期的49.4降至49，包括新訂單惡化、成品庫存上升等因素，恐仍不利於後續指數表現，歐元區、日本也持續偏弱，但美國似有走穩跡象，由前月48.2改善至49.5，最新非農就業新增人數亦回升至20萬人以上，失業率維持在07年12月以來最低的水準，顯示勞動力市場仍處在正面改善之勢，加上製造業表現回穩，降低了美國經濟可能落入衰退之風險與疑慮。聯準會主席葉倫雖然對於當前美國經濟與勞動市場復甦步調抱持信心，但也承認美國以外全球經濟景氣普遍疲弱與金融市場動盪的情況，從而影響後續FED升息的步調，並攸關新興市場資金回流美國的速度。

台股今年表現明顯強過亞洲其他市場，目前台股交易量能已回到900億以上，交投轉趨熱絡是好事，但不宜過熱，或是融資水位暴增時，就須提防大盤回測的風險。預期今年國內景氣有機會略為轉好，但GDP保2難度還是艱鉅，對應投組操作策略上還是審慎為宜，傾向逢高實現獲利、針對個別公司業績與展望積極汰弱留強。大體上，基金主要布局方向將放在產業趨勢與獲利穩定成長之族群，如半導體、汽車電子、網通伺服器、醫材等；蘋概股股價雖然多已有修正，但智慧型手機銷量趨緩是事實，iPhone也是如此，研判不易重返過去的榮景，因此相關個股挑選上將以產品規格升級、市占率增加或是新切入供應鏈為考量，逢低再行布局。