景氣無虞 資金未撤 拉回即是買點

富蘭克林華美投信2015/4/17

儘管已公佈的美股財報優於預期，但美股仍受房市數據走疲影響收黑，加上台積電法說會公佈的第二季營收下跌幅度超過預期，拖累相關半導體族群走勢，更影響整體大盤走跌，周五加權指數下跌85.94點，收在9570.93點，成交量小幅縮減至908億，周線收黑。

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示：自4月以來，外資賣超台股居多，且外資期權部位仍維持空單，技術指標方面，指數週KD死亡交叉以及未站穩20MA，均對多方較為不利，9500點為重要支撐，指數雖在區間震盪，但大盤中長線仍為多頭結構，預期第二季仍有選股不選市的投資契機，操作上以逢震盪低接為宜。

周書玄表示：就景氣面來看，2015年在美國經濟維持復甦帶動下，做為供應鏈角色台灣也可望維持成長動能，預估全年GDP年增率可達3.8%，是台股強而有力的後盾；資金面部分，近期港陸股強勢表現，或多或少影響台股資金動能，但只要9500點支撐未破、美元未再走強，就表示外資尚未出走，加上今年配發的總股息可望達1.1~1.2兆元，亦有助推升台股資金動能。此外，政策上有放寬股市漲跌幅至10%，擴大現股當沖標的為416檔等股市揚升計劃上路，力求與國際接軌，也期望提高外資在台成交比重，惟留意漲跌幅放寬後對中小型股成交量的影響。

影響指數30餘點的權值股台積電，第二季財測保守恐影響台股短期上漲動能，富蘭克林華美高科技基金郭修伸表示：晶圓代工廠台積電對第2季營運展望保守，除庫存調整外，高階通訊產品跳過20nm直接轉投16nm製程也是因素。儘管第二季動能不佳，但預估庫存調整可望四月底結束，加上半導體產業景氣全年仍屬穩定成長，台積電無論先進製程技術、產能進度仍遠優於同業，即便短線產業訊息偏空，在長線營收、獲利成長趨勢不變，且第三季又有iPhone 新機預作準備下，短線修正後將更具投資價值。

郭修伸表示：儘管電子股近期表現較為弱勢，但股王大立光首季獲利亮眼，第二季也看好，蘋果供應鏈亦有不少公司業績表現良好，顯示只要具備營收、獲利成長的實力，仍可持續站在多頭浪潮上，反倒是第一季走作夢行情又沒有繳出亮麗財報的公司，未來股價修正態勢明顯，產業持續向上，交出亮麗財報的硬底子公司，才是受市場青睞的標的。

展望後市，富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示：與國際股市相比，台股漲幅明顯落後，然而台股整體股息殖利率高達3.8%，是全球股市殖利率相對高的市場，仍能吸引外資進駐，短期雖有五月繳稅因素影響資金動能及限水影響投資信心，但只要終端市場的美國、中國持續有所表現，做為供應鏈的台股最終也將反應基本面成長。

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