油價重登70大關，高油價連動能源基金正夯

隨著市場景氣復甦力道強弱表態而游走的油價，終於再度站上70元關卡，施羅德投信表示，中國與美國陸續公布較佳的經濟數據，有助推動油價上揚，展望未來能源基金表現，若基金持股中，與油價連動性較高的設備與服務、探勘和生產等公司持股比重較高者，有機會跟上油價走揚步伐。

經濟逐步復甦 支撐油價走揚

今年以來，原油價格上漲幅度一度超過5成，不少能源相關基金漲幅甚至超過油價表現，隨著經濟逐漸復甦，預料原油需求將會再度提升，國際能源總署IEA預估，2003年到2030年，原油需求高成長國，中國與印度原油需求平均年增率將分別達到3.2%與2.5%，至於全球原油需求方面，IEA則預估2010年全球對原油的需求將比今年再增加1.7%，也就是每日原油的消費將增加140萬桶，達到8520萬桶，提供油價一定支撐力道。

施羅德能源團隊看好 設備與服務、探勘與生產、天然氣類股

原油需求逐步回溫下，施羅德能源投資團隊最看好提升原油產量能力的設備與服務、探勘與生產類股的投資潛力，以及跌幅已大的天然氣類股。施羅德投信分析，若將近期油價上揚循環分成2001/1~2006/7/4、2007/1~2008/7與2008/12~2009/6時點，觀察市值較具規模次產業探勘與生產、設備與服務，以及整合性石油類股表現，可以發現油價上漲時期，探勘與生產、設備與服務類股的表現優於整合性石油類股。

施羅德投信表示，近期原油保護主義興起，加上原油開採難度提高，油源國家與跨國石油公司毀約、加稅的紛爭不斷，使得大型整合石油公司產能未能隨之擴增，反觀探勘與生產，以及設備與服務類股，主要是以提升原油產量能力，較易受惠油價走高趨勢。

油價上揚期間 設備與服務類股表現突出

資料來源：Bloomberg，截至2009/6/30

至於天然氣類股，施羅德能源研究團隊認為，天然氣的鑽井架數大幅減少，將導致天然氣未來產出減少，舉例來說，美國天然氣鑽井架數已經減少56%，甚至下滑至近7年來新低，隨著需求回升，產量跟不上，預料第四季天然氣類股將有機會表現。

能源產業已經逐漸反應需求下滑的事實，如今只要需求穩定，下半年原油市場將不看淡。至於該如何挑選能源基金介入，施羅德投信建議，在油價走高之際，可以多留意基金持股狀況。若油價連動性較高的探勘與生產及設備與服務類股比重較高，易在油價上漲受惠，另外歷史經驗亦顯示，油價上揚期間，中小型能源股表現通常也較大型能源股表現佳。