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銀行獲利亮眼 投資中國首選上證50


2018/2/12 上午 11:01:00 提供機構:元大投信
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2017年隨著全球經濟復甦,陸股走出一波慢牛行情,雖然上證綜合指數全年僅上漲6.56%,不過代表大型藍籌股的上證50指數同期間則上漲了25.08%,顯示大小型股的走勢分化十分嚴重,「漂亮50」一時成了上證50的代名詞。

事實上,大陸股市流傳一句話,「A股只有兩類股票,一類是銀行股,一類是非銀行股」。根據統計,中國2017年全年銀行所屬的金融產業淨利潤達14201億,佔全體A股上市公司獲利40.75%。其中僅中國工商銀行淨利即高達2847.24(約新台幣13097億元)A股獲利王當之無愧。

另一方面,A股金融指數的本益比仍在11倍以下,在金融強監管、控風險的背景下,短期股價難有大漲行情,但在企業獲利穩定的支持下,十分具有長期配置的價值,後市可期。

元大上證50ETF經理人陳重銓說明,上證50成分股裡,金融股的權重佔去近三分之二,再加上其他大型國有企業等,基本上都是屬於不缺錢的行業,在一個資金有限的經濟體中,不缺錢行業的利多會變得更加的明顯。因此,包括JP摩根在內的很多機構看來:今年的全球投資市場,以股市為首選,而在股市當中,則是以中國為代表的新興市場為首選,在中國的股市中,上證50指數更是首選當中的首選。

儘管2017年中國股市已有不錯表現,但大陸和香港股市的展望仍持續樂觀。大陸經濟成長速度與過去相比雖然有所放緩,但體質結構正在改善,境外機構投資者最關切的債務風險,在監管層出台一系列金融去槓桿的舉措下,逐漸獲得控制,加上中央政府大力推動的供給側改革,產業結構調整開始展現效益。

一方面加強金融監管協調,著力健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架,完善金融監管體系。另一方面,擴大金融對外開放,深化人民幣匯率形成機制改革,穩步推進人民幣國際化,合理有序推動金融領域的開放。

最後,隨著大陸國企業改革的大力推動,將會對大陸資本市場帶來結構性的轉變,預料將對A股市場提供新一輪的成長機會。短期看資產重估,長期看企業基本面改善,公司治理優化進而提升EPS。當前國、央企集中的大市值股票本益比仍然處於底部,改革成為提升本益比的敲門磚,隨著國企改革的逐步落實,大陸資本市場也將迎來新一波的高潮。

A股行業淨利潤比較

行業別 淨利潤 總市值 本益比
億人民幣 佔比(%) 億人民幣 佔比(%)
金融 14201.67 40.75% 47,415.49 23.97% 10.71
工業 4192.49 12.03% 12,114.03 18.23% 28.54
可選消費 3126.54 8.97% 74,154.88 12.06% 24.28
材料 2146.07 6.16% 69,841.25 11.36% 31.48
能源 2066.06 5.93% 29,320.07 4.77% 26.37

資料來源:Wind2017/12/29

 


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