國泰價值卓越基金二月份經理人報告

總經部分，2月中國官方PMI回落，主要反映出農曆春節導致工作日減少、以及春節期間生產活動趨弱的影響，但仍為連續第五個月處在50擴張上方，中國經濟溫和復甦態勢並沒有改變。美國去年第四季GDPQoQ由上月公布初值-0.1%上修至0.1%，第四季GDP年增率由上季2.6%降至1.6%，與初估值相當；2月份製造業PMI指數躍增至54.2，優於市場預期。

產業方面，多數電子股、產業股接單仍處淡季，然因對2012Q4旺季不若以往，故預期今年第1季淡季有機會不淡。原物料：預期2013H1原物料價格將會有較大幅度的反彈，相關個股亦有機會反彈。觀察匯市波動將加劇，然整體情勢仍需視美元及原物料價格所牽引之CPI狀況為主，亞幣若重啟一輪升值走勢，對企業或將出現好壞不一之影響。

展望後勢，台股目前P/B處相對穩健的位置，歐美與中國經濟持穩，基本面短期並無轉壞，預期待籌碼穩定沉澱後，今年上半年應有大區間波動之行情，價值卓越基金持股比例將於90~93%間波動。