國泰高科技基金四月份經理人報告

近期國際經濟數據表現似有降溫的跡象，美國4月份ISM製造業指數由前月57.2減至54.8，中國官方PMI亦由51.8降至51.2，雖仍在擴張期，但皆低於市場預期，目前先以淡季效應作為解讀，但後續須留意是否終端消費力道出現疑慮。其二，地緣政治風險混沌不明，敘利亞、北韓紛擾不斷的緊張情勢也不大可能立即有解，影響所及的是各國政府外交上的合縱連橫，甚至可能導致5月份OPEC會議減產協議再生變數。再者，全球主要央行對於過去長期以來堅守量化寬鬆的政策態度可能出現趨勢上的轉折，包括FED啟動升息循環，ECB單月購債規模開始縮減，緊接著不排除有進一步緊縮的討論，在此之際，應須更加謹慎看待隨時而來的資金面轉變。

5月份也適逢綜所稅申報季節，大股東申讓持股換現金的需求難免，加上匯損持續壟罩季報表現，還是會壓抑台股上攻的空間。產業類股部分，就近期科技廠商法說會展望，第二季向來是電子下游的淡季，上游也還在調整庫存當中，因此反應在各公司營運動能將僅較第一季持平或小幅增溫，還需靜待庫存去化告一段落以及下半年萬眾矚目的iPhone8捎來好消息。綜上，本季台股走勢看法研判為整理格局，操作建議傾向觀望為宜，但如遇回檔還是可以針對產業趨勢正向、財報基本面佳，或是高殖利率個股逕行中長線佈局。