中國信託ESG金融收益多重資產基金七月操作策略與八月展望

基金布局方面，截至7月底基金投資比重為92.95%，其中債券47.30%、普通股和股票ETF41.45%、特別股4.20%，現金7.05%。本月操作策略延續提高普通股與股票ETF比重，同時小幅降低債券部位，並提高現金水位以保留操作彈性。整體配置由偏收益型資產進一步轉向「收益資產搭配金融股，並保留流動性」的平衡布局。投資市場以美國34.63%、英國19.23%、日本9.03%、法國5.54%、瑞士5.01%及荷蘭3.91%為主，仍以成熟市場、具流動性及基本面支撐之金融資產為核心配置。

投資展望：金融股方面，基金將維持以大型銀行、保險及資本市場相關金融股為核心配置。大型銀行受惠於高利率環境下淨利差具支撐、資本市場活動回溫、交易收入改善、投資銀行業務復甦及股東回饋能力提升。7月底聯準會維持利率於3.50%至3.75%不變，但會中已有三位官員傾向升息，且主席Warsh表示若有必要將採取行動以達成2%通膨目標，顯示政策立場仍偏謹慎。此一環境對金融股而言仍具支撐，尤其大型銀行與保險公司可受惠於利率維持高檔與資本市場交易動能，但仍須留意油價回升、通膨黏著及長天期利率波動對市場評價的影響。

債券方面，雖然目前殖利率水準仍具收益吸引力，但7月聯準會維持利率不變後，市場對通膨及可能升息的疑慮仍未完全解除。聯準會7月貨幣政策報告指出，通膨仍高於2%目標，部分受到能源等供給衝擊影響；同時，油價因中東局勢反覆而維持波動，導致債券市場對通膨及利率路徑重新定價。因此債券部位將更重視存續期間管理與信用篩選，避免過度承擔中長天期利率風險，並以投資等級債及具收益支撐的中天期債券為主要配置方向，以維持債券資產的收益效果與防禦功能。

整體而言，在經濟仍具韌性、資本市場活動維持活絡，但通膨、油價及利率風險尚未完全解除的環境下，基金配置將以收益穩定、金融股上行機會及現金流動性管理作為主要策略。短期內將維持金融股為核心配置，參與大型銀行、保險及資本市場相關標的之獲利修復與評價提升機會；債券部位則維持收益配置功能，但在利率波動仍高的情況下，將持續控管存續期間與信用風險，以維持整體投組收益穩定性及下檔風險控管。