保誠理財通二號基金10月份操作報告
2009/11/30 上午 09:21:00 作者：莊弘旻
市場回顧
台股9月初呈現上漲但是在最後兩週遭獲利回吐賣壓月線收黑，下跌2.52%。主因金融MOU日期延至年底利空與央行總裁彭淮南對房市房價在炒作下過高提出示警，這兩項利空為上個月下旬股市造成影響。而中概股則因中國大陸全年GDP保八沒問題，而呈現強勢。整體來看，傳產較電子為強勢，電子股因進入第四季營收淡季，動能減退，因此資金也轉移到傳產族群上。 影響績效主要因素 保誠理財通二號基金在10月採偏多操作，維持持股水位約45%至50%，淨值下跌2.59%劣於指數。主因持股較高以及小型電子股較多。中概通路、汽車紡織等受惠ECFA類股較強勢。保誠理財通二號基金電子、傳產、金融均衡布局，其中電子股如NB、LED等表現較差，百貨、汽車則表現搶眼。 未來展望 總體經濟方面，觀察美股，在第三季GDP報告裡，銷售與庫存方面呈現不一致的發展，這對於美國經濟後勢應是處於較為良性的情況，倘若銷售能夠維持一定水準，企業終有重新建構庫存的需求，這將使得未來幾季的GDP在潛在的庫存回補效應下，依然可望有優於預期的表現，讓接下來的美國經濟復甦力道是具持續能量的。技術面，台股指數在回測季線之後，呈現量縮反彈，短線上盤面缺乏主流，因此上攻力道不強，但是預期年底前兩岸將洽簽MOU與ECFA的有利環境下，市場仍願意給予台股更高的評價年底，指數仍有高點可期。 保誠理財通二號基金採買進現貨結合動態避險策略以控制風險，股票含期貨避險部位將朝效率化配置。持股區間約於-20%至50%波動。看空以期貨避險將beta調成偏空-20%，看多時拉高持股至50%。也就是以多空操作追求絕對性的報酬為目標。目前因指數已回測季線，回檔風險降低，因此基本股票部位微幅拉高至47%。避險部分在7,200點以上將以買入選擇權賣權方式鎖住下檔風險。