第一金美國100大企業債券基金五月份經理人評論

美國4月ISM製造業與服務業指數雙雙回落至景氣榮枯分水嶺下，新增非農就業遜於預期、失業率意外攀升且薪資增速放緩，以及核心CPI增速結束連續3個月高於預期，使得美債殖利率大幅滑落，然聯準會官員重申對降息保持耐心觀點，部分鷹派委員表示今年或將維持利率不變，10年期美債殖利率跌幅因此收歛。受惠於風險情緒樂觀、流動性仍充裕，信用利差持續縮窄，美國投資級債指數反彈1.85%。展望後勢，儘管聯準會主席Powell表示再度緊縮門檻相當高，且仍預期美國經濟將實現軟著陸，加以聯準會調降每月減持國債金額，研判美債殖利率上行風險有限而將維持區間波動，信用利差預期將續居低檔，有利投資級債表現。本基金之投資策略採區間操作，動態調整存續期間，並觀察信用基本面和利差變化，以因應震盪之市場行情。截至5月底，本基金投組存續期間6.64年，低於績效指標-彭博美國投資等級債指數(LUACTRUUIndex)6.83年。債券挑選，維持價值投資策略不變。