合庫標普利變特別股收益指數基金六月份經理人評論

六月國際情勢多變，不過特別股算是表現相當突出，與原先所預期的相同，當市場波動增加大時，特別股成為資金的避風港。六月最重大的新聞當屬中美貿易爭執，而且影響一直到六月底仍有逐漸擴大的態勢。除了中美外，美國與包括歐洲等國的衝突也增加，除美國科技股外，幾乎所有風險性資產，包括股、債都下跌。另外德國總理梅克爾因難民政策與主要政治夥伴意見相左，權力削弱，歐元區也因此增加不確定性。新興市場仍是重災區，資金撤離，最大國中國身處風暴中心，股市接連跌破重要心理關卡。新興貨幣貶值加重，若貿易爭端無法在短期內停止，全球經濟成長可能受威脅。但若貿易紛爭緩解，則全球經濟會有顯著的反彈。總而言之，七月也將視消息具高流動性的一個月。這種高不確定的時候，對低波動的特別股也是有利。從殖利率的角度看，美國公債殖利率已止升，並止穩於 2.8-3.0%附近，對故收產品以及特別股也是有利。在未來的看法上。美國佔利變特別股投資資產的 99%，產業則以金融股占近九成，是美國經濟復甦的直接受惠族群。產品設計上，利變設計有別於固定利率，將隨利率走升而調高配息，成分股中具系統重要性之金融股占五成，卻有比高收債、新興市場債等債券更高的殖利率，因此是同時具有安全性與升息題材的資產類別，適合投資人在升息環境長期持有。利變特別股在升息環境下依然是最看好的特別股，其低波動、高配息特性也適合投資人在波動升高的 2018年長期持有。除一次買進的投資人外，定期定額參與利變特別股也是跟隨利變特別股長期向上趨勢的好方法。