保誠質量精選組合基金12月份操作報告

市場回顧
保誠質量精選組合基金12月31日之淨值為11.0233元，較前月底上漲1.36%。11月聯準會宣布啟動6000億美元二次量化寬鬆政策，引發全球風險性資產大漲，因此不管股票或高收益債券，於十二月均有所表現，美元更因量化寬鬆政策可能於明年再度實施而走軟，也因此帶動風險較高的市場走揚。美國公債則因寬鬆量化政策引發的通膨預期而殖利率上揚。

影響績效主要因素
基金的資產配置策略上維持股債至中立水準，而12月主要區域指數報酬分別為：新興市場4.1%，亞太不含日本3.9%，歐洲6.1%，美國6.5%，日本4.1%，整體配置仍受到短線股市反彈而有正貢獻。

未來展望
歐洲邊陲國債信問題仍尚未獲得解決，歐盟考慮將這些國家放出歐元區，因此歐債危機仍是當前全球金融市場的不定時炸彈，不過，中國已表態將支持歐洲這些國家債券，因此對市場的衝擊應是可以相對減輕。美國6000億美元的二次數量化寬鬆政策(QE2)到目前來看對刺激經濟頗有成效，起碼在12月的美國製造業方面已有起色，預估至少到明年第二季底為止，成熟國家資金寬鬆態勢不會改變。但美國經濟數據好轉，對市場中聯準會升息預期就有所攀升，此將威脅新興市場的資金流入，因此目前我們將對成熟市場股票進行加碼，尤其美股目前本益比較低，股價相對便宜，在全球股市中較具長期投資價值。且因新興市場今年具有資金流出及升息雙重風險，目前對新興市場股票及債券進行減碼動作。但在目前低利環境持續下，高收益債商品將有投資吸引力，信用利差可望隨基本面持續好轉而有潛在收斂空間。本基金在現階段的操作上，將持續採取相對穩健的投資策略，略加強成熟地區股票部位，以期風險及報酬能夠均衡。