大華基金6月份股市展望

90年5月走勢分析
由於5月份無論全球及國內經濟仍未見顯著復甦的跡象，甚至比第一季來得更糟，因此大盤整體表現仍未脫盤跌格局，5月指數區間落在5,500~4,900點之間。

5月份美國股市在美國聯邦準備理事會(Fed)降息2碼，以及投資人預期Fed再降息的空間仍在，因此雖然美國景氣復甦的跡象仍不明顯，但繼4月反彈15%後，5月那斯達克指數並未下跌，而是呈現一盤整格局，道瓊工業指數甚至上漲1.6%。但台股並未受此激勵，反而國內消息面上處處不利於股市的訊息，MSCI暫代指數調高臺股新興市場的權重，但調降全球的權值，市場以中性反應。但總體經濟指標持續惡化，尤以第一季國內經濟成長率僅1.06%創26年新低，亦遠低所有預測單位預測的數字，雖然總經指標為落後指標，但以目前廠商對第二季營收的觀察，第二季景氣恐將更糟，台幣貶值的壓力也仍然存在。由於信心面持續受到打擊，指數持續量縮盤跌，一度跌破5,000點整數關卡，但在政府強力護盤之下，指數勉強守在5,000點之上。

90年6月份股市展望
一、台幣貶值壓力仍在，外資動向為重點
台幣在5月份貶值 1元，貶值幅度3%，但外資對台股的買超並未中斷，5月以來外資共買超549.6億，但傾向防禦型的個股。由於台灣總體經濟面仍未見好轉，台幣未來貶值壓力仍大，外資是否有賣股匯出動作攸關台股走勢及投資人信心。

二、陳總統回國，政治因素干擾未除
陳總統於6月5日回國，而陳總統在出國期間，國內政治情勢較平淡，市場將特別關注陳總統回國後的政經發展，以及兩岸關係是否有所變化，因此6月份大盤仍深受政治面的影響。

三、季底作帳行情
6月適逄月底，僅管目前基本面未見復甦，但是指數已在相對低檔，再加上市場普遍預期第二季景氣可望落底，因此預測投信在6月份不排除在績效的競爭下拉抬部分個股，6月份的作帳行情是可期待的。

  雖然國內景氣仍未見顯著復甦，且企業能見度仍不明朗，第二季企業獲利普遍較第一季衰退，但由於第三季將逐漸步入電子業傳統旺季，加上6月Computex結束後電子業觀望的買氣將會再度進場，預期廠商6月份業績將漸好轉，大盤6月可望作小幅的反彈。但因景氣未明，因此反彈空間應不會太大。