兆豐中國A股基金七月份經理人評論

2026年7月A股市場呈現調整格局， 主要指數普遍回落， 科技成長板塊回調幅度較大， 高股息紅利資產及部分週期、 防禦性板塊則相對抗跌。上半年算力硬體等主題累積較高估值後， 資金明顯從高位題材轉向具備業績支撐或高股息特徵的標的。 熱點從上游算力硬體轉向更強調業績驗證的細分方向， 半導體設備材料、儲存、 AI應用等仍有階段性資金關注。 驅動因素包括業績分化、 外部科技股波動， 以及7月底政治局會議強調加大逆週期調節、 加快財政支出與債券資金使用、 推進「兩重」 「 兩新」並深入實施「 人工智慧+」 行動。

短期來看， 7月調整已釋放部分估值與情緒風險， 市場進入政策與業績雙重驗證階段， 後續財政資金加快落地有望支撐內需，風格輪動與結構性機會仍將延續。未來數月建議採取均衡配置：適度配置高股息銀行、 公用事業及資源類資產；精選半導體設備材料、AI應用落地及智能製造等具備清晰業績與產業趨勢的標的；消費領域關注促消費政策受益者。 密切追蹤政策落地與實際業績， 並以基本面為核心，避免過度集中於單一高估值題材。