景順平衡基金二月份經理人報告

台股2月份延續上月的漲勢，指數呈現持續上揚的走勢。台股進入財報公佈的高峰期，以上市電子公司已公佈的第1季展望來看，大部份的公司都受到季節性的淡季及過年工作天數減少的影響，第1季業績將較去年第4季下滑，第2季的業績則呈現較第1季成長的契機，3月份的業績表現為重要的觀察指標。傳產類股除了少數業者已公佈外，大部份的公司尚未提供財報數字。金融股則是已公佈自結的獲利結果，大部份的業者獲利符合預期。

由於日本新政府強勢採行弱勢日圓的政策，是否引發各國貨幣貶值的競賽，值得後續觀察。另外，美國若停止債券的購買，不再持續印鈔，對美元、貴金屬及原物料市場的衝擊亦有待評估，其資金是否由債轉股。歐洲市場仍為低迷，大陸久盼的救市措施遲未出爐，因此，對於2013年的行情持審慎態度。

本基金係追求穩定的投資報酬，因此，在投資佈局上以具產業競爭力的藍籌股為主軸。2012年股價表現優異的蘋果概念股，在推出缺乏令消費者眼睛一亮的新產品下，今年業績表現將不如去年亮眼，反而可留意非蘋果概念股在今年的業績表現。去年基期低的太陽能產業、LED、TFT-LCD族群在股價拉回後亦可注意是否在景氣轉佳下，有轉虧為盈的契機，另外低價手機仍具高成長性，亦可佈局相關個股，電腦及週邊類股因市場對其成長性期待不高，應避開此類股。傳產族群方面，投資標的較青睞產業龍頭公司，才有能力在成長趨緩的環境下擴大市占率。也看好內需概念股像是橡膠、食品及建材，以及具產業成長性的生技族群。另外，金融股在開放承作人民幣業務的利多消息下，則可考慮佈局股息較高的金融股。

本基金2月底的股票持股部位為65.12%，相較1月底的64.61%，增加0.51%。加碼的類股為金融類股、半導體電子族群，減碼最多的族群為光電及電機類股。