富達每週亮點市場─債市展望 2015/09/08

北美債券型基金之資金大幅回流近47億美元

【資金動向】
歐洲高收益債券型基金連續3週賣超，上週賣超縮至5.3億美元(圖一)。美國高收益債券型基金連續6週賣超，上週賣超大幅縮至9,228萬美元。
以美元計價的新興市場債券型基金連續6週賣超，上週賣超縮至15.5億美元。以當地貨幣計價的新興市場債券型基金連續3週賣超，但上週賣超縮到9.9億美元。
【債市展望】
市場動盪雖稍有減緩，但對美國升息時點的擔憂持續，使全體債券型基金連4週賣超，但上週賣超大幅縮至11.9億美元，僅北美、日本債券型基金買超(圖二)。觀察上週五備受全球矚目的美國就業數據，由於失業率是落後指標，更多的即時指標(例如:ISM製造業採購經理人指數)指向美國8月經濟活動略顯疲弱，我們認為目前數據不足以證實聯準會於9月即將升息。另一方面，上週四歐洲央行暗示必要時將擴大寬鬆政策，證實我們對於歐洲量化寬鬆政策的觀點，2016年將持續且有機會擴大規模。

【富達每週亮點市場 – 債市評論】

瑞克•帕特爾(Rick Patel)富達美元債券基金經理人

人民幣貶值將使全球通膨在中期出現下滑壓力。只有兩大主要央行未採取弱勢匯率，包括美國聯準會與英國央行，我相信最初的反應是延後市場預期升息時程，殖利率曲線將會平坦，伴隨著短期到中期的殖利率下滑，因為市場準備應付利率將處於低檔更長一段期間。特別是在美國，很可能壓抑偏好美元的投資人，我們可能看到美元走軟。

Amie Stow
富達歐洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)產品經理人

投資人因中國經濟而陷入恐慌時，卻忽略歐元集團已通過希臘第3次紓困案的一大進展。此外，歐洲企業第2季財報表現非常優異，證實我們對基本面穩健的看法，且歐企仍處於防禦心態，預期違約率維持低檔。展望未來，歐洲高收益債能免疫於大宗商品價格波動，因大宗商品相關產業的發債比重低，但短期還是會受大宗商品和美國信用市場影響。

【以下為投資警語】

「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升 ，債券價格將會走跌。投資人應注意配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人以投資高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站 www.fundclear.com.tw 查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL Limited為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited在台投資100%之子公司。台北市敦化南路二段207號15樓。服務電話：0800-00-9911按2。Fidelity富達,Fidelity Worldwide Investment,與Fidelity Worldwide Investment加上其F標章為 FIL Limited之商標。FIST MKT EXMP 1509-474