統一全球動態多重資產基金五月份市場回顧與操作策略

5月全球股市延續多頭，主要受惠美伊風險降溫與企業財報上修。上旬雖因債券 殖利率上升出現震盪，但隨油價與通膨預期回落，股市再度走高。聯準會新任主席Kevin Wash宣誓就職談話表達未來升息跟降息的機率各半，但通膨走低與油 價未再創高，預期貨幣政策有機會轉鴿，有利風險資產評價水準提升。美國經濟仍具韌性，非農數據連續兩個月優於預期、失業率維持4.3%， Q1 GDP成長2%， 投資保持強勁，顯示在AI趨勢下美國企業資本支出正處於強勁擴張階段，抵銷消費動能趨緩，就業與經濟數據強勁支撐未來不降息環境下的成長動能。

債市方面，美伊談判進展帶動國際油價下跌，進而使10年期美債殖利率回落；未 來殖利率走勢仍將以油價為主要驅動。若布蘭特原油價格能穩定於每桶90美元以下，有助壓低通膨預期，並減緩市場對聯準會升息預期。經濟數據方面，美國5 月消費者信心指數降至93.1，低於前值93.8，但優於市場預期，反映高物價與油價上漲仍壓抑家庭信心。後續關注新任聯準會主席Warsh於6月FOMC會議對通 膨的立場，以判斷升息預期的變化。

基金看好類股如下：

股票部位55%-65%，其中ETF比重約在10%-15%間，持股聚焦高獲利、具強 勁現金流的權值股，以及具基本面獲利上修動能類股等。債券比重約15%-20%，其中債券ETF 10%-15%；直投債則在5%上下。