台壽保台灣新趨勢基金7月份經理人評論

經理人評論

美股自6月中旬回檔4週後，市場於7月上旬開始止跌反彈，主要指數自本波低檔反彈，已連續第三週上漲，主要指數均超越今年以來高點位置，顯示本波美股反彈再度回到今年3月份以來的上漲格局走勢，後續若基本面持續好轉，指數仍有高點可期。道瓊工業指數7月份上漲8.58%收在9171點，S&P500指數上漲7.41%收在987點，科技類股Nasdaq指數上漲7.82%收在1978點。7月份美股強力反彈，因美國企業獲利表現優於預期，近期所公佈美國第二季GDP成長率為-1%，優於市場預估的-1.5%，顯然整體經濟情況已逐漸轉佳，使得下半年美國經濟開始由負轉正，恢復成長趨勢。未來1-2年美國經濟成長率將維持在長期低水平約2-3%，因民眾及企業的資產負債表仍在持續調整，企業獲利或經濟成長率尚未回到平穩之前，美國失業率仍維持在相對高檔，使得股市上漲空間有限。主要企業財報大致已公布與反應，市場漲多將有調節賣壓，至8月下旬及9月上旬時，市場將轉而關注今年耶誕節買氣狀況，屆時將有較明確方向可循。
台股本波自低檔反彈以來，已連續六週上漲，7月份加權指數上漲10.04%，化解6月份大幅下跌的修正空間，指數來到近一年高點，同時突破7000點關卡，推升本波台股上漲創今年新高，因科技類股公佈財報大致優於預期，尤其以晶圓代工明顯優於市場預期，雖然整體市場成交量未明顯放大，但在外資持續加碼下，台股仍穩健盤堅而上，突破並站上7000點關卡位置。就基本面來看，反應第二季季報及企業對第三季的預估後，後續仍需更多正面訊息激勵，近期成交量無法放大，代表市場對後續追價的疑慮，後續須關注第四季歐美耶誕需求狀況，預期需求訂單於8、9月份可逐漸明朗，近期台股將呈現高檔整理，在第四季市場需求狀況逐漸明朗後，市場將有所表現。

操作策略

基金目前持股水位約為93%，電子類股持股比重為53%、傳產類股31%、金融類股9%，電子類股以半導體、光電為主，傳產類股主要以鋼鐵、航運為主。7月份在漲多及先前利多訊息反應後，８月份股市預期將在6800~7300點區間整理。未來兩岸有機會正式簽定MOU，8月下旬來自中國大陸及美國市場終端市場需求，將進一步拉升相關類股出貨預估，有利於台股9月份後的行情表現。在基金的投資策略仍維持持股水位約88-93%，電子類股持股水位約在50-55%，傳產金融則約為40-45%。