德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金七月份經理人評論

7月份JPM亞洲高收益債指數漲幅1.11%，表現優於南美 洲高收益債及歐非中東高收益債指數。歐非中東高收益 債券跌勢主要係因歐美開始對俄羅斯實施制裁，導致俄 羅斯國際債券價格大跌所致。亞高收產業中，中國地產 類債券7月份表現亮眼，漲幅達+2.0%，主要受低評級 (CCC/B)發行人，趁第二季財報發行前發動漲勢。整體 而言，投資等級債券在美債殖利率微幅攀升的帶動下， 表現普遍較差。

展望8月，中國地產債在財報公布與下半年營收展望動能 縮減下，可能面臨較劇烈的波動，商用不動產與Tier1具品 牌價值的住宅不動產開發商仍為市場青睞的投資重心。印 尼與菲律賓高收益債指數7月份表現漲幅均為+0.7%，劣於 大盤表現，預計8月份表現不會突出，將與大盤相近。

7月份亞洲美元債市新發行量回溫，由前月133億再度升 至163億美元，主要發行人均集中在公司債發行人佔了 133億美元。其中，較知名的發行人包括塔塔鋼鐵、中國 進出口銀行、中國鐵路建設等。檢視7月份多數的新發行 在月底時，均有0.5-1.0%的資本利得，代表亞高收仍保 有市場的熱度。