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聯邦計量平衡基金12月操作策略


2010/1/18 上午 08:52:00 作者:江釗亨
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計量平衡基金12月份,單月基金上漲3.96%,表現不如大盤,主要原因為投資組合以傳產及CB為主,而12月份台股各大類股中以電子族群表現較佳,目前股票與債券持有維持在75±5%,本月基金週轉率為18.99%,較上個月低。

本月歐美股市表現強勁,陸股及新興市場股市則自高檔回檔整理;12月份在外資買盤推升下,台股再創今年以來新高,估計台股後續雖仍有上漲空間,但震盪將加大,且不排除有拉回走勢,原因是(1)政策方面,MOU將在2010/1/16正式生效,ECFA也將在第一季進入正式協商,將讓ECFA相關傳產股再次充滿想像空間,但仍須留意利多純化現象(2)在中國持續擴大內需的激勵之下,經濟持續高成長,但近期已有相關降溫政策出現,須嚴防進一步的調控政策是否對陸股造成衝擊(3)除了杜拜出現債務問題外,希臘及墨西哥國家債權評等也被調降,是否將衝擊外資在新興市場資金流向值得觀察。(4)電子接單狀況,市場普遍預期電子產業將出現淡季不淡走勢,但營收高點仍出現在10、11月份,且第二季之後營運基期較高,將使得未來營運成長動能將趨緩。計量平衡基金12月份股票與債券持有比重75.49%、股票持股比重為46.04%,債券持有比重為29.45%,農曆年前投資組合仍將偏重傳統產業,但比重會下降至40±5%,債券比重則維持30±5%。

預期台股走勢呈現震盪趨勢,為降低淨值波動,曾於11-12月份進行期貨避險,避險點位為7500點,由於達到預設停損點位,故已伺機平倉停損。

後續觀察重點如下:(1)歐美股市是否能夠持續走高(2)FED升息及退場時間點(3)電子2010年第一季接單狀況。(4)中國經濟政策的後續走向,是否有金融信貸的緊縮措施與升息的可能性。


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