聯邦金鑽平衡基金九月份操作策略

全球股市及台股目前處於歷史高檔水位，且本益比估值多位於歷史超買區間，但隨著9月FOMC會議確立美國啟動降息循環，市場風險偏好顯著回升，加上AI產業浪潮仍處技術爆發期，未來至少3年的產業能見度清晰。當前並無明顯需求放緩跡象，預期台股多頭格局仍將延續。未來貨幣政策的重點在於10月能否再次降息，關鍵在於疲弱的勞動需求是否轉化為疲弱的消費增長，進而引發裁員增加的螺旋反應。10月與12月各降息1碼的機率維持高檔。後續觀察美國消費者物價指數（CPI），以判斷未來降息的可能性以及關稅對物價的影響。

基金投資將會傾向中性偏多的態度，操作上佈局中長線看好或落底轉機的產業，傾向選擇趨勢和題材股操作，同時挑選營收與財報成長的個股，合理配置資產，以應對潛在的市場波動和風險。

台灣當前經濟呈現外熱內溫、產業分化格局，8月景氣對策信號維持綠燈，分數回升至30分。主要受AI出口動能支撐、海關出口值與機械進口值續亮紅燈，但製造業銷售指數下滑至黃紅燈。反映傳統產業受關稅與外需疲軟拖累。外銷訂單部分受AI需求驅動，8月電子產品訂單年增39.5%創新高，但傳產如化學、塑膠持續負成長，產業分化加劇。而零售餐飲部分僅微幅回升，顯示內需動能疲弱，民間消費仰賴政策減稅與低基期效應緩步回溫。結構性挑戰仍在於傳統製造業復甦緩慢、房貸集中度偏高，以及全球關稅不確定性對供應鏈的潛在衝擊。美國9月FOMC會議決議降息1碼至4.00%~4.25%，政策焦點從通膨控制轉向防範勞動市場下行風險，聲明刪除就業穩固措辭，改稱新增就業顯著放緩且失業率小幅攀升，反映聯準會對就業市場惡化的擔憂。雖然8月核心PCE年增2.9%仍具黏性，但聯準會淡化關稅衝擊為一次性效應。儘管經濟數據分歧，消費支出仍穩健，個人消費月增0.6%顯示內需韌性，但產業分化加劇，科技投資熱潮與傳統製造業疲軟並存。政策路徑上，點陣圖暗示年內再降2碼，但政府關門陰影與長債殖利率曲線陡峭化，市場波動風險升溫，聯準會強調將依數據「逐次會議」調整維持政策彈性以平衡雙向風險。